外汇交易市场的优势有哪些？

市场交易量大:上海外汇交易市场在1927年至1936年之间是一个交投活跃的市场。汇丰银行在1929年和1930年的资产负债表中用于国际汇兑的资金约为23059万港元和20533万港元。根据中国银行年报，该行1933、1934年外汇交易金额为国币95600万元、98900万元气从上述数据可以看出银行用于上海外汇市场交易资金量巨大，当时市场容量之大可见一斑。

供求关系决定汇率:从19世纪80年代开始到20世纪20年代，汇丰银行用于国际汇兑的资金量巨大，有时它经手买卖的外汇总额甚至占上海外汇市场成交额的百分之六七十，汇丰银行的外汇挂牌价逐渐成为了其他银行交易外汇的重要参考指标，成为上海外汇市场乃至中国实际有效的汇率。

汇丰银行凭借其雄厚的资本及多年经营外汇业务的经验，取得了上海外汇市场汇率的决定权，此后，它通过操纵汇率变化来谋取利润。中国外汇汇率是以世界银价为基础的，但是汇丰银行可以凭借其外汇市场汇率决定权，短期内小幅度改变汇率，它往往逢到中国进出口贸易季节的外汇结算期或中国对外借款的还款期就故意提高或降低外汇汇率以谋取额外的利润。以中国历年偿还的主要外债为例，汇丰银行不照正常应有的汇率而每两故意挂缩0.46875便士，仅这一微小的差额，则从其还本付息起到1937年止，额外增加的收益就有约一千五百万元。可以说，在二十世纪二十年代以前，上海外汇市场交易是被外国银行垄断的，汇率的形成是受外国银行操纵的。

从二十世纪二十年代开始，特别是1927年后，随着外汇市场中的参与者的丰富，外汇市场交投益发活跃，市场交易量大增，以汇丰银行为首的外商银行已无法垄断上海外汇市场交易，外汇汇率转为决定于市场中外汇的供求情况。此时各银行买卖外汇的汇率决定着上海外汇市场的汇率。虽然上海外汇市场中外汇交易频繁多样，但是各交易主体之间大多不是直接交易，而是分别与银行交易。各银行在买卖外汇时没有统一的汇率，都是根据汇丰银行公布的外汇汇率％结合“本地供需情况”及“本身之状况”定出本行的外汇汇率，正是众多银行本身广泛参与到外汇交易中，直接与外汇的供给者和需求者交易，因此，他们可以了解到外汇市场的供求变化，再根据外汇市场的供求变化定出外汇汇率。

每当外汇需求增加时，如中国出口商品结算旺季，外汇汇率就会上升，秋冬出口较少进口较多，对外汇的需求减少，供给增加，汇率转为下跌。在1927年至1936年间，中国中央银行还处于起步阶段，自身资本薄弱有待充实，虽有意维稳外汇汇率，但实力不足，无法对上海外汇市场形成有效的干涉。所以说，这期间的上海外汇市场汇率是根据外汇市场的供求情况决定的，外汇汇率变化也是由供求变化引起的。

交易类型多样

主要包括:一、商业上的交易。这种外汇交易，一般与实体商业交易相关，进出口商在进行贸易时需要买卖外汇都会与银行交易。二、银行间的交易。各银行主要为保持其资金在交易上的平衡，或者由于与别处商埠间有来往需要拨抵，就会和其他银行交易外汇，但也有为谋取外汇买卖差额而从事投机的。三、投机者的交易。投机者一般在外汇的汇价高时卖出，在外汇汇价低时买进，利用外汇汇价的变动差额谋取利益。上海的外汇市场有大量投机者，他们有时能左右汇率的走势。

交易制度日趋完善

1、外汇交易时间比较固定:除星期日和银行例假外，每天开市，有早市、午市二班。早市自上午九时半起至十二时止，午市自下午二时起至四时半止。

2、外汇交易种类明确:在上海外汇市场交易的货币有英国的英镑，美国的美元，法国的法郎，德国的马克，意大利的利拉，日本的日元，印度的罗比，爪哇的荷币，新加坡的坡币和香港的港洋。

3、外汇标价方法统一:上海外汇市场中外汇标价方法本来没有统一，使用直接标价法和间接标价法的都有，兑换十分不便。在1933年废两改元后，上海外汇市场统一使用间接标价法，汇率表示即以国币一元或一百元兑换成外币数额。

4、外汇交易经纪人制度:上海外国银行最初组织的同业公会名称叫做汇兑银行公会，大概不晚于1912年7月1日就已经成立。到来1916年7月4日，汇兑银行公会与汇兑经纪人公会合并，正式成立上海国外汇兑银行公会，设于麦加利银行内。该会立有章程，“大致仅为谋国外汇兑之营业便利，并无其他联络。”它对营业时间、经纪人、佣金、汇率、进出口押汇等项均有规定。至1921年，上海外国银行公会已有21家会员银行，其中美国3家，英国4家，日本6家，俄国1家，法国1家，德国1家，意大利1家，荷兰2家，比利时1家，另有中外合办银行1家。

1918年设立的上海银行公会后来也专门设立了国外汇兑委员会，由14名委员组成，成为华资银行专门研究、交流和协调有关外汇汇兑业务的咨询性机构。而后华商银行在外汇业务上崛起，成为外汇交易市场上一股不容忽视的力量，原本拒绝华商银行加入的国外汇兑银行公会提出了联合组织，于1929年成立了上海中外银钱业联合会。1929年10月24日，中外联合外汇经纪人公会组织——上海国外汇兑经纪员公会成立，外方53人，中方16人，共同加入该会。原来规定华商经纪人不得与外商银行往来的规定，在这以后就被打破了，凡经认可的经纪人，不限国籍，均可相互交易。

近代上海外汇市场的国际化

近代上海外汇市场的国际化是指其外汇汇率走势与世界银价走势相互影响进而表现出的高度相关性。在法币改革以前，中国对外经济贸易主要是以银为支付手段的，国内的市场流通的货币主要也是白银，而中国又非产银之国，所以每年都要从外国输入大量白银，因此，中国外汇汇率的升降受世界银价变动影响很大。七十年代以前，由于苏伊士运河尚未开通，中西方间的通讯不便，彼此阻隔，汇率易被操纵。此时期世界金银比价，原无多大变动，而中国银两与英金的汇率有时竟会有20%的涨落。十九世纪七十年代以后，中外海底电缆接通，同时苏伊士运河也通航。中西电讯及交通有了革命性的改革，中国汇率的波动就与世界银价的波动趋于一致了。

在第一次世界大战以前，伦敦大条银市场是世界银市的中心，每年伦敦大条银市场的销售量占世界银产量的40%左右，因此世界各地银市价格都受伦敦大条银市场的影响。中国在第一次世界大战以前，输入的银块也大部分是来自伦敦的，所以这个时期，上海外汇市场的汇率与伦敦大条银市场的银价走势的一致性很高。伦敦大条银市场的银价由四大金银号共同决定。各国要向伦敦市场买卖白银，可将买卖数量通知四家金银号之一，请其代办。每日中午以前，四家金银号都会派专人联系与远东有关系的各家银行，如汇丰银行、横滨正金银行、花旗银行、有利银行以探寻他们买卖白银的数量，到下午一点四十五分则聚集以开出伦敦市场的白银价格，按照白银的供需状况而决定银价的变化，即以此所定的银价公布市场，并通电海外。

中国是当时世界上最大的白银输入国，而上海的外国银行凭借他们的有利条件和特权，掌握着上海白银的进出口，“伦敦银价的议定，常要探询汇丰、麦加利等银行在上海交易的多寡；而伦敦现银的市价，则由上海汇丰银行隔日挂牌公布，决定当日上海对英汇价。”当时西方各国实行金本位制，以外币标价的白银价格实质上就是金银比价，因此，中国外汇汇率与世界白银市场的银价相关关系极为紧密。

在第一次世界大战期间，美国白银直接输入中国的比重激增，渐有超越伦敦成为新世界银市中心之势。一战后，上海从纽约输入的大条银数量已超过伦敦。当时纽约受中国各银行委托代理大条银交易的银行，不下五十家。华商银行在一战后也开始在外汇交易市场出现，他们在想向纽约买卖白银时，就将要买卖的数量价格电报通知他们在纽约的经纪人，请其代为买卖。买卖成交后，由纽约的经纪人代为收货、交货、收款、付款，及办理装货送运等事务。

“纽约银市，从事银条之买卖者甚多，交易时间，亦自朝至暮，终日不息；银市上落，因之较多；公定市价与实际市价，乃无一致之望。”纽约银市的公定市价是由汉台公司根据伦敦银市价格加以本国白银的供需状况确定并公布的，市场中各交易者虽然不都以挂牌市价交易，但是都会以挂牌市价作为重要参考，交易价格也会在挂牌市价上下小范围波动。纽约银市和伦敦银市在定价时相互间要考虑对方的定价，在价格不一致时就会出现白银由价格低的市场流入价格高的市场，银价低的市场由于白银流出，市场供给减少，价格会升高，银价高的市场则会因为白银流入而价格下跌，最终导致两个市场价格趋于一致。

到了二十世纪二十年代，上海已经成为中国的金融中心，即便在远东也是赫赫有名的金融重镇。上海外汇市场也在上海繁荣的国际贸易的推动下，发展成了一个国际性的外汇交易市场，它在世界上占有重要的地位，成为“远东汇兑市场之中心，次于伦敦、纽约，而成为世界三大汇兑市场之一”。此时的上海外汇市场还与上海标金市场、上海大条银市场相结合，三者互相套作，资力雄厚，范围广大，有时甚至使别的国家的市场亦受影响；同时还通过多角汇兑关系，使上海外汇市场进一步与伦敦、纽约、东京等地的市场紧密地联系起来，成为进行国际资金流动的重要场所。所以说，在二十世纪二十年代以后，上海外汇市场不仅已经与世界银市紧密联系，成为世界白银市场不可或缺的一部分，并且能够对世界银市的价格走势造成影响。