外汇入门：什么是外汇报价引擎系统的处理机制？

笔者结合曾经参与过的银行外汇系统与国际汇款产品的项目经验，特别是针对报价引擎做了梳理。文章主要面向外汇入门级的读者，以及对报价引擎设计有兴趣的同行们。如果您是一位资深外汇从业者，本篇文章可能对您来说比较简单，敬请谅解。

一、名词解释

报价（Quotation）:就是货币的价格。 外汇市场中有两种报价形式， 直接报价和间接报价。

直接报价（Direct Quotation）:又称应付标价（Giving Quotaiton），是指一国以整数单位的外国货币为标准，折算为若干单位的本币的标价法，如:USD/CNY=6.8773。

间接报价（Indirect Quotation）:又称应收标价（Receiving Quotaiton），是指一国以整数单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法，如:EUR/USD=1.1212。目前除了英国、美国、澳大利亚和欧元区外，国际上绝大多数国家都采用直接标价法。

货币对（Currency Pairs）:货币对是由两种货币组成的外汇交易汇率，由两个 ISO 代码加一分隔符表示，例如 :GBP/USD ，其中第一个代码代表 “ 基本货币 ” ，另一个则是 “ 二级货币 ” 。

即期汇率（Spot Rate）:又称现汇汇率，是指买卖成交后须在两个营业日（Business Day，又称工作日，Working Day，或交易日，Transaction Day）内（T+2）办理交割的外汇。

远期汇率（Forward Rate）:又称期汇汇率，是外汇买卖成交后须在未来双方约定的时间办理交割的外汇。

点差（Spread）:最小浮动单位，当汇率变化时，点数波动的差值为”点差”。

做市商（Market Maker）:银行间外汇市场做市商是指经本国货币当局核准，在银行间外汇市场进行货币交易时，承担向市场会员持续提供买卖、卖价格义务，通过自身的买卖行为为市场提供流动性的银行间外汇市场成员。

货币流通量(amount of an currency in circulation):指市场上实际流通的货币总量。

二、报价引擎系统的处理机制

客户通过业务子系统向报价引擎系统发起报价请求，报价引擎系统从国际市场实时接入一家或多家报价源（支持手工和系统两种方式），然后利用系统自身的处理机制来处理牌价，再把综合报价发布至业务子系统，客户依此价格进行交易。

1. 报价接入模块

主要用于采集市场上不同报价源的货币汇率，如:路透、花旗等，同时也支持人工导入的方式。

2. 报价运算处理模块

报价运算处理模块是报价引擎的核心，可以分为风险控制机制、报价策略控制、实时监控机制。

其中:

风险控制机制主要用于:对导入的原始牌价进行有效性、波动性校验；报价策略控制主要用于:对通过风控过滤后的原始牌价进行高性能运算（如:最优价、最差价、算数平均价、加权平均价、交叉盘计算价等），并针对不同的货币对设定差异化的报价策略，然后在此价格基础上加上点差作为风险值，再将价格返回给客户。如何制定报价策略，需要视市场因素与运营目标而定。一个成熟的系统会接入多个报价源，在所有的报价基础上采取一个平均价，加上margin后对外报价，然后系统会选择最优价的渠道作为交易对手进行交割。

当然，如果运营目标是收益最大化，那么报价策略也可以制定为选择最差报价+点差报给客户，再使用最优价作为交易价格。

另外，如果是作为做市商的报价系统，设计起来会更加复杂和专业，除报价引擎系统外，还需要增加货币流通量系统，以便对市场上货币流通量的监听与实时更新。而在报价模型中，除了买卖价格外，还会将买入货币与卖出货币对应允许交易的最大值返回给客户。

实时监控机制主要用于报价源异常监控，包括报价源超时、Ask/Bid为零、或者倒挂。当某报价源出现异常时，系统预警并支持自动或手动切换到其他报价源，确保系统可靠运行。

3. 报价发布模块

实现向客户或者业务子系统推送牌价。

4. 参数管理

主要用于维护系统中的参数，例如:货币对、交割期限、节假日参数、报价组、报价频率、折算牌价设定等。

5. 点差设置

主要用于维护系统点差、渠道点差、客户点差、客户组点差。