ATFX汇市：美国7月非农就业报告来袭，或加重美联储降息预期

ATFX汇市：美国7月非农就业报告来袭，或加重美联储降息预期

ATFX汇市：今日20:30，美国劳工部劳动统计局将公布7月非农就业报告，其中有两项数据最受关注。其一是季调后非农就业人口，前值为20.6万人，预期值17.8万人，预期较为悲观。经验角度看，新增非农就业人口低于20万人的话，表明劳动力市场表现不佳，招聘岗位不足，无法吸纳更多劳动力。其二是失业率数据，前值4.1%，预期值持平。由于美国存在移民问题，所以非农就业人口数据无法准确衡量本地的就业情况，市场焦点转向失业率数据的表现。由于失业率数据在6月份非农就业报告中出现0.1个百分点的升高且连涨四个月，所以主流预期认为美国的劳动力市场存在收缩可能。从目前的市场预期来看，7月份非农就业报告出现利空消息的概率较高。
 
▲ATFX图

长周期来看，美国的失业率数据呈现出峰值-谷值-再峰值-再谷值的循环状态。传统观点认为，失业率属于介于4%~6%之间时，全社会处于充分就业状态。如果失业率高于6%，意味着企业招聘数量不足，社会中存在大量有就业意愿但没有合适岗位的劳动人群。这种状态下的货币政策需要保持相对宽松，以刺激企业增资扩产、增加招聘。由于失业率数据的峰值-谷值循环特征，每当失业率触及谷值后，未来将触底反弹，一步步的接近峰值。据此判断，美国的宏观经济面临潜在的衰退风险。如果今日晚间的失业率数据高于前值，关于美联储降息的预期将迅速升温。
 
▲ATFX图

市场上有一种观点认为：新增非农就业人口的数据不能准确代表当前的劳动力市场的状况，因为个别月份数据异常靓丽，是受到移民求职数量增加的影响，不代表本土就业情况。相反，失业率数据不会受到移民数量的影响，所以更能准确描述劳动力市场状态。今年以来，美国的失业率整体呈现出不断走高的趋势，尤其是在三月份之后，已经出现连续三个月的持续上升。
 
▲ATFX图

2023年2月份至今，美元指数进入宽幅震荡区间，下限在100整数关口，上限在105附近。即便是在密集加息的2023年，美元指数最高也仅达到105.86，没有摆脱震荡区间上限的限制。如果美联储受非农就业报告的影响进入降息周期，虽然美元指数会受到利空冲击，但在100整数关口处仍可获得有效支撑。如果欧洲国家的宏观经济数据表现更糟糕，美元指数的跌幅将更加有限。 

08月02日财经日历：
美国：美国6月工厂订单月率，将于今日22:00公布，前值为-0.5%，预期值-2.9%。
美国经济：美国7月非农就业报告将于今日20:30公布，其中两项数据最受关注，其一是失业率数据，前值为4.1%，预期值持平；其二是7月季调后非农就业人口，前值为20.6万人，预期值17.5万人。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。