嘉盛集团：美国消费者通胀预期放缓，美联储如何行动？

7月消费者对美国通胀的预期大幅下降，原因是汽油价格大幅下跌，以及越来越多的人相信，食品和住房价格的快速上涨也将在未来消退。

纽约联邦储备银行月度消费者预期调查显示，受访者预计未来一年的通胀率为6.2%，未来三年的通胀率为3.2%。虽然以历史标准衡量，这些数字仍然很高，但与6月份的调查结果分别为6.8%和3.6%相比，已经大幅下降。

据美国劳工统计局BLS的数据，截至6月份，食品价格较上年同期上涨了10.4%。预计未来12个月通胀率仍将攀升6.7%，但较6月调查的2.5个百分点有所下降，这是自2013年6月以来数据系列中降幅最大的一次。

同样，受访者认为过去一年上涨60%的汽油价格在未来一年仅上涨1.5%，较6月份下滑4.2个百分点，为该调查历史上第二大月度跌幅。

根据美国汽车协会AAA的数据，普通汽油的价格在过去一个月下降了约67美分/加仑，尽管它仍比一年前高出87美分。商品价格整体也大幅下降。

最后，预计房价相比6月份的4.4%上涨3.5%，为2020年11月以来的最低预期涨幅。

五年通胀预期也下滑了0.5个百分点，降至2.3%。

与此同时，美联储一直在大幅加息，以降低通胀，目前通胀处于40多年来的最高水平。根据芝加哥商品交易所集团 CME Group 的数据，美联储在2022年已四次上调基准利率，共加息2.25个百分点，市场预期，9月份将连续第三次加75个基点。

不过，纽约联邦储备银行7月调查结果可能让决策者有理由在9月或今年晚些时候撤回激进立场，如果通胀数据配合的话。美联储的长期通胀目标是2%，因此调查中的预期水平仍远高于美联储的满意水平。

上周末，美联储理事鲍曼说，她预计美国通胀不会很快回落，并认为有必要继续推高利率。旧金山联储主席戴利也表达了同样的看法，她说，加息“远未完成”。

在此之前，美国劳工统计局上周五公布了更高的就业增长数据——52.8万，平均时薪增长5.2%。

纽约联邦储备银行的调查还显示，明年整体家庭支出增长预计将降至6.9%。从长期来看，这也是一个相对较高的数字，但远低于5月份创下的9%的纪录高点。1.5个百分点的月度降幅是该调查历史上最大的。

穆迪分析经济学家迪安托尼奥（Dante DeAntonio）表示:“美联储将继续努力在不使经济陷入衰退的情况下抑制通货膨胀。工资和价格增长数据不会对他们有任何帮助，因为即使整体经济已经走弱，上涨压力仍明显存在。”

富国银行认为，目前经济似乎正在减速但没有崩溃，这与美联储冷却通胀的目标一致。在9月的会议上，至少将加息50个基点，如果未来两份CPI报告中的通胀率降幅不及预期，可能还会再加息75个基点。该行认为，虽然通货膨胀有望在第三季度将开始放缓，但需要很长时间才能完全恢复到可持续的水平，因此经济未来的道路看起来很坎坷。

美元指数日线图

北京时间8月8日14:26，美元指数报106.35/36。