嘉盛集团：通胀回落不足以推动金价明确上破1800

虽然通胀数据支持美联储加息力度可能减弱的观点，但黄金一直难以维持近期的上涨动能，也许需要做一些探底和盘整的工作，才有可能蓄势明确上破1800。

继周三弱于预期的CPI数据之后，周四低于预期的PPI数据再添通胀或已见顶的信心。因此，股市先是扩大涨幅，摸至3个月高点，之后回落。投资者目前认为，通胀减弱有助于美联储放慢加息步伐。然而，债券收益率上涨。美国10年期债券收益率上破周三高点2.816%的同时，欧洲债券收益率也走高。如此一来，尽管美元兑大部分货币，尤其是风险敏感的商品货币下跌，金银上档还是受到束缚。

黄金投资者将继续密切关注债券收益率的走势，只要后者涨势不过分，黄金就有机会像过去三周左右那样继续绽放光芒。

债券收益率上涨突显出投资者对通胀和利率未来没有把握。多位美联储官员已经发声，表示美联储希望看到更多关于通胀正处于下降轨道的证据。随着加息75个基点的几率下降，美联储小心翼翼地不让这个几率下降地过分厉害的同时，保留了9月中旬会议召开前的数据再现物价上涨压力或就业又一次火热前提下加息75个基点的空间。

因此，市场看到周三的CPI与周四的PPI回落松口气的同时，也需要更多的证据，才能完全摒弃第三次加息75个基点的预期。整体而言，情绪依然积极。投资者期待美联储等央行结束积极加息的进程，金银阻力最小的方向暂时继续向上。

黄金成功站上下降通道后需要守住50天均线，而且多头需要收上1800。满足这样的条件后，黄金有可能在技术面涌现更多买需，并上攻1842附近的200天均线。