嘉盛集团：美联储洛根预计经济符合预期将逐步降息

  ①达拉斯联邦储备银行行长洛丽·洛根（Lorie Logan）表示，如果经济按照她目前的预期发展，美联储将采取逐步降低政策利率的策略，以管理风险并实现目标。她预计，如果经济预测准确，美联储将需要进一步降息。

  ②洛根在讲话中提到，尽管经济表现强劲且稳定，但劳动力市场上升风险和美联储通胀目标的持续风险仍存在重大不确定性。她强调，美联储需要保持敏捷，并在必要时进行调整。

  ③市场参与者目前正在讨论美联储是否能够在年底前实现其在9月份政策会议上计划的半个百分点的降息。尽管通胀有所回落，但最近的就业数据显示劳动力市场强于预期，这使得一些人认为美联储可能不需要如此积极地降息。

  ④洛根在讲话中还提到了美联储正在进行的缩减资产负债表的过程，即量化紧缩（QT）。自2022年以来，美联储一直在减持为提供刺激而在疫情期间购买的抵押贷款和国债。资产负债表从9万亿美元的峰值降至目前的7.1万亿美元，并且美联储官员表示这一过程还有进一步推进的空间。

  ⑤洛根表示，目前流动性仍然非常充裕，货币市场利率持续远低于美联储的超额准备金利率，这是流动性供应充足的一个迹象。她还表示，近期货币市场的波动并不令人意外，美联储应该容忍这种正常的、适度的、暂时性的压力，以便达到有效的资产负债表规模。

  ⑥洛根预计，从长远来看，美联储的逆回购工具中的余额将只有微不足道的数量。如果未来该工具中仍有一些资金，她补充说，降低逆回购利率可能激励参与者将资金返回私人市场。

  ⑦洛根还重申，所有银行都应该有计划满足流动性短缺，并在需要时准备使用美联储的贴现窗口流动性设施。她还表示，美联储出售其持有的抵押贷款债券以更快地将它们从资产负债表中移除，在她看来“不是短期内的问题”。