HY兴业投资：铜价反弹能持续吗？美元强势背后隐藏的压力！

  周五(12月20日)，铜价出现了反弹，脱离了前一交易日创下的五周低点。然而，由于美元的强势走势和美联储鹰派的利率前景，铜价的涨幅仍然受到一定限制。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨约0.6%，报每吨8934美元，前日铜价跌至8869美元，为11月14日以来的最低水平。尽管美国近期经济数据表现强劲，推动了金属价格的上涨，但美元的持续强势仍然是压制铜价上涨的关键因素。

  基本面分析：强势美元与美联储政策前景

  美元的强势是当前铜价走势中的一个重要因素。数据显示，美国初请失业金人数下降幅度超过预期，且美国第三季度的GDP增速也超过了先前预期，进一步提振了市场对美国经济前景的乐观情绪。这些数据增加了市场对美联储保持鹰派立场的预期，推动美元继续攀升至两年高位。

  强美元使得以美元计价的商品对其他货币持有者变得更加昂贵，削弱了铜等金属的国际需求。即使在金属价格有所回升的背景下，铜价依然面临较大的下行压力。美元的上涨将继续压制铜价的上涨空间，尤其是在美联储加息周期的前景下，市场对铜价的预期较为谨慎。

  LME铜与沪铜市场

  在LME铜市场，尽管铜价有所回升，但其涨幅仍受到美元走强的制约。从技术面来看，铜价当前的支撑位在8869美元附近，一旦失守该位置，铜价可能进一步回落至8500美元区域。上涨则面临9000美元的阻力位，突破这一关口将可能引发短期内的进一步上涨，但需要注意的是，美元的强势仍将是限制铜价上涨的关键因素。

  另一方面，沪铜市场的表现也同样受到了美元强势的影响。上海期货交易所的铜期货合约在今日的亚洲交易时段小幅下跌，1月铜合约报73820元/吨，较前一交易日下跌了0.2%。在强美元的背景下，国内市场的铜价仍未能摆脱下行压力。与此同时，铜精废料价差扩大，显示出贸易商在低位震荡阶段的抛货意愿加大，这进一步对铜价产生了压制。

  贸易商行为与市场情绪

  从现货市场来看，铜价的低位震荡状态促使贸易商抛售的意愿有所增加。根据富宝有色的数据，铜精废料的价差正在扩大，这意味着市场对铜精矿的需求相对疲软，尤其是在铜价持续处于低位震荡的情况下。铜精废料的价格进一步走弱，也可能对铜期货的走势产生负面影响。

  技术面分析：市场走势的短期预期

  在技术面上，铜期货的走势仍然维持在较为区间震荡的格局中。从LME铜的价格走势来看，铜价的短期上行目标可能集中在9000美元附近，但突破这一区域的难度较大。相反，若铜价跌破8869美元，可能会进一步向下寻求支撑，8500美元将是一个关键的支撑位。沪铜市场同样面临相似的技术压力，短期内可能维持震荡整理。

  未来趋势展望

  短期来看，铜价仍将受到美元走势和美联储政策的双重影响。若美元继续强势，铜价的上涨空间将受到较大压制。同时，市场将关注即将发布的美国个人消费支出(PCE)物价指数数据，以评估未来通胀前景以及美联储可能采取的货币政策路径。这些因素可能在短期内引发铜价的震荡调整。

  总的来说，铜期货市场面临着美元强势和美联储鹰派立场的压力，预计铜价在短期内将维持震荡整理，缺乏大幅上涨的动力。投资者应密切关注全球宏观经济数据和美元走势的变化，以判断铜价的下一步走势。