FXSOL爱福斯外汇：美元高位震荡，注意！特朗普2.0或成强美元2025年最大变数！

周二(12月24日)亚盘早盘，美元指数最新价报108.11，涨幅0.03%，开盘价为108.08。由于市场流动性日益减少，价格波动可能加剧，预期之外的数据可能为风险资产提供喘息机会，抑制美元多头，美元指数上升空间有限。

  美元指数周一上涨0.4%，徘徊在两年高位附近，美元指数在五个交易日中第四日上涨，此间已累计上涨1.2%。上周五，美国数据显示通胀降温，帮助缓解了美联储降息后的担忧。

  回顾联邦公开市场委员会(FOMC)对2025年和2026年的利率路径指引，预计每年降息两次，降息幅度也有所减少。尽管市场早前预期将降息两次，但鹰派结果导致市场进一步重新定价。目前，市场对2025年全年的降息预期仅为38个基点，且仅对2025年6月FOMC会议完全定价25个基点的降息。市场定价可能变化，如果今日的核心PCE数据低于预期，或1月10日的非农就业报告显示就业增长放缓，降息预期可能再次调整，美元可能从当前高点回落。

  Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，市场继续消化联邦公开市场委员会(FOMC)上周会议的结果，现在市场正在考虑2025年的较浅利率路径，可能会在1月份暂停降息，也许3月份也会暂停。

  “市场继续消化上周联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议的结果。2025 年较平缓的利率路径现在已被纳入考量，可能在 1 月暂停加息，也可能在 3 月暂停加息，”Zaner Metals 副总裁兼高级金属策略师 Peter Grant 表示。   

  尽管美联储上周降息25个基点，但其释放出2025年降息次数减少的信号，导致金价上周跌至11月中旬以来的最低水平。尽管无收益的黄金在低利率环境下受益，但投资者正在重新调整对明年的预期。

  哪些因素可能削弱美元强势地位？ 

  本月15日，以特维迪(Kamakshya Trivedi)为首的高盛分析师团队在发布的名为 “Stronger for Longer”的2025全球外汇展望报告中表示，“随着全球经济和政策环境的变化，2025年强美元将成为外汇市场的主旋律，且这一趋势将维持较长时间。”但即便如高盛这般看好美元，也给出了一些可能削弱美元强势地位的潜在风险因素。

  高盛认为，首先，若美联储因经济压力加大降息幅度，可能在一定程度上抑制美元升值。此外，美国若因贸易逆差扩大而采取更加保护主义的措施，可能导致市场避险情绪上升，令美元波动性加剧。

  其次，市场对关税政策的态度仍存在不确定性。若市场对特朗普关税政策的担忧减轻，其他主要货币可能在短期内反弹，给美元强势带来挑战。最后，如果欧洲和中国的经济复苏超出预期，可能重新平衡全球资本流动，削弱美元的吸引力，特别是中国若通过大规模刺激计划提振内需，将可能给人民币提供支持。 

  高盛还特别列举了美元持续贬值的两个最重要时期，分别发生在2017年和2021年美国大选之后，“2017年，欧元区的增长出人意料地强劲，美元贬值与投资组合流入欧元区密切相关。” 而对于特朗普贸易关税对非美货币影响，瑞银称，由于贸易关税的实施可能不会是一面倒的，对不同货币对的影响在幅度和方向上可能会有所不同。

  欧元、英镑和澳元可能受益于美元指数走软，套息成本会抵消美元兑日元逐步下行的风险。美日利差收窄将有助于美元兑日元在2025年底前滑落至145左右。当前做空美元对日元的约4%年化套息成本比较高，因此相应的市场动力或偏弱。不过美元兑日元上涨至155时或有一定做空力量出现。

  需要提醒的是，债券市场、黄金市场和欧美多数进入市场将于周二(平安夜)提前休市，周三因圣诞节假期休市。本交易日还需留意美国11月季调后新屋销售年化总数和地缘局势相关消息。

  从美元指数的技术图表来看。美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。

  美元指数：可以在108.30---107.70的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。