XM外汇：六大机构前瞻澳元及其利率前景

5月7日，包括西太平洋银行在内的六家机构对澳元以及澳洲联储的利率前景给出前瞻，具体如下：

1、圣乔治银行高级经济学家Pat Bustamante：

虽然经济增长前景大体保持不变，但构成发生了变化。我们在部分经济指标（如零售贸易）中看到的一些近期疲软预计将被更强劲的预期人口增长部分地抵消。

因此，澳联储含蓄地预测人均消费和人均GDP将倒退，这意味着人均衰退。事实上，与2022年12月季度相比，到2023年和2024年，预计人均消费和人均GDP二者都将下降。

换句话说，与2022年12月季度相比，澳联储预计未来两年个人的每期支出将减少。

这很重要，这凸显了澳联储思考过程中的紧张气氛。经济正在放缓，而且速度很快，这是因为面临不断增加的生活成本压力、租金上涨和加息的家庭正在削减开支。然而，创纪录的移民涌入抵消了这一拖累，并增加了短期通胀压力。

在某个时候，家庭削减支出的拖累将在很大程度上抵消移民需求的提振。根据澳联储的预测，这可能会发生在今年下半年，预计那时的经济活动将显著放缓。

今年通胀已经下调，但在后面几年不会变化。预计到2025年中期，CPI将恢复到2-3%区间的顶部。随着租金通胀的加强，预计通胀的构成将发生变化，而预计非住房通胀将减弱。

2、Jefferies外汇全球主管Brad Bechtel：

澳元兑美元目前通过200日移动均线，在0.6729附近开盘。在最近看到0.6600点之后，这对货币上周的出价肯定更好，但我们仍处于0.6800至0.6600点之间的几个月区间。

3、西太平洋银行首席经济学家Bill Evans：

5月声明中的预测假设现金利率达到3.75%的峰值，这与2月SOMP中使用的假设一致，而澳元假设在TWI的基础上下降了约4%。

疲软的增长前景也给通胀带来了进一步的下行压力，零售商越来越多地认为，需求疲软限制了他们提价的能力。

在5月董事会决定加息25个基点后，行长在声明中给出了银行对通胀前景风险的担忧，他强调了他对服务通胀韧性的担忧，这与海外的观察一致。反过来，如果服务业的生产率增长仍然疲软，这些在很大程度上与工资增长有关的服务业压力就会加剧。

因此，SOMP的关键主题是围绕通胀前景的风险，因为国内外都有证据表明，服务业通胀下降缓慢，这可以解释为，劳动力市场的持续紧张支持了工资增长，市场服务行业的生产率低下正在推高单位劳动力成本。这种困境最近似乎已成为董事会相当沮丧的根源。

他们的政策工具利率在抑制需求方面发挥了作用，家庭支出和投资增长大幅下调（从本已温和的预测速度）就证明了这一点，但在缓解劳动力市场压力或如预期的那样提高生产率方面没有取得真正的成功。

4、高盛澳大利亚和新西兰首席经济学家Andrew Boak：

总体而言，我们继续认为，澳大利亚需要进一步收紧政策，才能在合理的时间框架内将通胀恢复到目标水平。

我们的基本判断仍然是，在6月份对国民核算、单位劳动力成本和最低工资的年度重置进行关键更新后，7月份再次加息25个基点，达到4.1%的终端利率。

我们继续认为，风险平衡倾向于更高的终端利率，6月份有连续加息的重大风险。

5、澳大利亚联邦银行高级经济学家和货币策略师Kristina Clifton：

我们仍然认为，澳元兑美元跌破最近0.66附近的支撑位将是时间问题，我们认为这是因为FOMC降息的错误预期等因素导致的。

6、加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan：

澳联储货币政策声明和最新的宏观预测在很大程度上是人们在最近一次意外加息后的预期。

重点是通胀上升，以及租金和公用事业、非常紧张的劳动力市场等具体因素带来进一步压力的风险。国内需求放缓是公认的，但还需要做得更多。

到年底，GDP（主要是HCONS）的下调、失业率（从3.8%上调到4%）上调和通胀下调（从4.3%下调到4%）可能反映了更收缩的环境，2024/25年的预测只略有调整。最终，这并没有真正解释为什么董事会在4月份暂停，但在5月份加息。

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澳元兑美元日线图
北京时间5月8日15：41，澳元兑美元报0.6785/86