Pepperstone激石技术分析：通胀仍存不确定性，美元小幅震荡

美联储亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)在接受采访时表示，1月消费者价格指数(CPI)数据超出预期，但尚不能确定是否形成新的通胀趋势。他强调，政策制定者仍需观察未来几个月的数据，以确定通胀走势是否发生变化。

  数据显示，剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.4%，高于去年12月的0.2%，并创下2023年4月以来的最大月度涨幅。此外，核心CPI同比上涨3.3%，略高于12月的3.2%，这是自去年7月以来首次出现通胀回升的迹象。

  博斯蒂克指出，他并未预期通胀会呈“直线”下降至美联储设定的2%目标，而是可能经历波动。他表示：

  “当前最大的问题是，1月的数据是否代表了一个新的趋势，还是仅仅是短期波动。我们将密切关注未来几个月的数据，以确保做出正确的判断。”

    市场预期降息节奏放缓

  在1月CPI数据公布后，市场对2025年降息的预期明显下降。交易员们现在预计美联储全年仅可能进行一次降息，且时间可能推迟至年底。相比之下，市场此前普遍预计今年可能有2-3次降息。

  尽管市场对降息的信心减弱，博斯蒂克仍然认为，美联储的政策立场仍然是“限制性的”，并未过度放松。他强调：

  “我们仍然处于紧缩状态，而这正是当前所需要的。”

  他还补充道，美联储当前的利率水平足以推动通胀下降，但如果新的政府政策导致经济环境发生重大变化，则需要重新评估货币政策路径。

  贸易政策或影响通胀 未来政策存不确定性

  博斯蒂克还提到了特朗普政府可能实施的新一轮关税、税收改革以及行业监管放松措施，并表示这些政策的影响仍然难以预测。

  他表示，一些企业认为这些政策可能导致通胀上升，而另一些企业则认为可能促进投资并提升生产力。因此，他认为未来政策变化将形成一种“混合效应”，需要时间来观察其具体影响。

  此外，博斯蒂克特别指出，当前消费者对于价格上涨的容忍度已经大幅降低。相比2017年特朗普政府首次实施关税时的情况，当前消费者的支出能力更受限，企业可能更难以将成本上升转嫁给消费者。

    编辑观点：

  尽管通胀数据超出预期，美联储仍然保持谨慎，并未明确转向更激进的政策立场。这表明，在全球经济环境尚不明朗的情况下，美联储希望保持政策灵活性，以便应对可能出现的经济变数。

  市场目前的焦点在于未来几个月的通胀数据是否会持续上升，以及特朗普政府可能采取的经济政策是否会影响美联储的货币政策方向。

  如果通胀继续回升，美联储可能会推迟降息，甚至重新讨论进一步收紧政策的可能性。而如果经济增长放缓且通胀回落，年内仍有降息空间。但无论如何，美联储已经表态会采取更为谨慎的态度，不会贸然调整政策。