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GTC泽汇资本:德意志银行解释美元走弱的原因

德意志银行的首席外汇策略师George Saravelos表示,在特朗普周二宣布加征关税后,美元暴跌,这是他在今年年初没有预料到的。

  尽管这令市场和分析人士感到意外,但他认为我们不应忽视事态的发展。

    他解释说,最近几周出现了两个相互加强的主题:

  首先,美国财政立场的收紧,即减少支出和没有新的税收减免,以及美国不确定性的普遍上升被证明是主要驱动因素。

  他解释说,关税实际上是对消费者征税,从本质上讲是经济增长的阻力。尽管如此,美国政府并没有提出任何抵消措施,比如在其他地方减税或增加支出。

  Saravelos表示:“更关键的是,与世界其他地区相比,美国已确立的政策不确定性指标上升幅度更大。这反映了更广泛的政策混乱和政府的不可预测性,最明显的是贸易政策和消减政府开支。”

  这已导致市场开始押注美联储将采取更多降息举措。在其他条件相同的情况下,这对美元来说是一个传统的负面因素。

  但他表示,还有更多的问题:美元的避险地位可能会丧失。

  他澄清道:“我们不会轻易写出来。全球转变的速度和规模如此之快,这需要承认这是一种可能性。我们强调了自今年年初以来的一些事态进展,为这一方向提供了初步迹象。”

  他说,一个迹象是美元与股票之间的相关性正在下降,“过去10年,这一直是许多真金白银投资者构建投资组合的核心。”

  此外,高贝塔货币和低贝塔货币兑美元的表现都不同寻常并同时表现优异,即其他所有货币都在上涨,Saravelos表示共同点是美元高估。

  德意志银行的分析师还指出,美国经常账户赤字已经突破了4%的门槛,“这在历史上标志着美元高估的极限。”

  Saravelos表示:“综合来看,我们开始对更广泛的疲软趋势展开的前景持更开放的态度。”

  北京时间3月6日11:22 美元指数 报 104.31。 

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