MIEX米汇：日本宣布通缩正式结束，或将支撑日元进一步走强

日本经济大臣赤泽亮正在周五的新闻发布会上表示，日本所有四大关键指标均已转正，意味着日本正式走出通缩。

  其中，最新数据显示，2023年第四季度，日本的产出缺口自六个季度以来首次转正，表明实际产出超过经济潜在产能，显示出内需稳健增长。

  “我们希望日本央行与政府密切沟通，并继续适当引导政策，以可持续实现2%的通胀目标。”——经济大臣赤泽亮正

  除了产出缺口，日本政府评估通缩状况的其他三大指标——消费者价格指数(CPI)、GDP平减指数(GDP Deflator)和单位劳动力成本(Unit Labour Costs)均已全面回暖，进一步支持政府宣布通缩结束的决定。

    日本央行政策面临新考验

  日本央行去年已结束十年的大规模货币刺激政策，并在今年1月将利率上调至0.5%，表明其认为日本经济正迈向持续实现2%通胀目标的道路。

  然而，日本政府此前一直未正式宣布通缩结束，部分原因在于担忧这一举措可能削弱继续实施财政刺激政策的理由。如今，随着经济数据全面改善，市场关注日本央行是否会进一步调整货币政策，甚至可能加快加息步伐。

  市场预期，日本央行下一次加息可能发生在2025年5月至7月之间，而通缩正式结束的声明或许会促使加息时机提前。若日本央行进一步收紧货币政策，将使日元走强，同时可能引发对日本出口企业利润的担忧。

  日元走势面临多重考验

  1.日本央行加息预期增强，日元或短期走强

  由于市场认为通缩正式结束可能加快日本央行的紧缩进程，日元短期内可能受到支撑。若日本央行进一步提高利率，日元兑美元可能测试145-147区间，甚至有望突破145关口。

  2.美国经济数据与美元走势

  日元的强弱不仅取决于日本央行政策，还受到美元走势的影响。若美联储降息预期增强，日元可能进一步升值。但若美国经济数据强劲、就业市场保持韧性，美联储降息推迟，美元仍可能保持强势，对日元构成压力。

  3.全球贸易担忧情绪对日元的影响

  近期美国对部分国家商品加征关税，引发全球市场对贸易担忧情绪升温。在市场避险情绪升高的情况下，日元作为传统避险货币可能吸引资金流入，进一步推升日元走强。

    编辑观点：

  此次日本政府正式宣布通缩结束，不仅是对经济复苏的一次肯定，也可能改变未来的政策基调。对于日本央行而言，政府的声明将成为其进一步加息的潜在理由，而市场也可能加速对加息步伐的押注。

  然而，日本经济仍面临挑战，包括出口竞争力下降、工资增长能否持续以及全球需求的不确定性。此外，日元升值可能影响出口企业的盈利能力，这将是未来政策调整需要权衡的关键问题。