随着美国总统特朗普推进新一轮关税政策,全球市场的不确定性大幅上升。特朗普政府在1月就职后推行更激进的贸易政策,打击全球贸易信心,影响日本出口行业。
“全球经济前景正在迅速恶化,给日本带来了更大的挑战。”——日本瑞士百达资产管理公司高级研究员 Nana Otsuki
尽管全球形势不明朗,日本国内经济仍有支撑因素,尤其是工资增长数据亮眼。日本最大工会联盟透露,今年工人工资增幅创34年新高,连续第二年取得突破。
债券市场波动:日本10年期国债收益率持续攀升,上周触及2008年以来最高水平,反映市场对未来加息的预期升温。
尽管市场普遍预计BOJ将在年中加息,行长植田和男(Kazuo Ueda)此前表示他对全球经济“非常担忧”,这意味着政策调整可能不会太急迫。1月加息的影响仍需时间评估。
同时,日本即将迎来全国选举,政府稳定性可能影响央行决策。
过去9次BOJ按兵不动的决定中,有7次日元随后走软。由于市场预期日本央行可能继续加息,日元多头仓位大幅增加,投机性押注创历史新高。
BOJ的鸽派基调可能导致市场情绪逆转,短期内日元贬值压力加大。美元兑日元本周可能测试150关口,若市场解读政策偏鸽派,可能会出现更大涨幅。
贸易紧张局势通常会推动避险需求,理论上利好日元。但由于美国和亚洲国家经济受冲击,导致全球资本流向美元,使日元受压。
如果全球经济持续恶化,日元可能在中长期走强,因避险资金流入日本市场。
日本10年期国债收益率创2008年以来新高,这反映市场押注未来加息。但由于日本央行并未提供明确的加息时间表,市场可能调整预期,短期内日元走软。
若未来日本央行释放更强硬信号,日元才有可能重新走强。
未来展望:
市场预计最快5月1日可能加息,但仍取决于数据表现。若通胀和工资增长持续强劲,BOJ可能继续维持加息轨迹,目标利率或升至1.25%。
若贸易紧张局势加剧,可能导致BOJ更加谨慎,推迟加息。
BOJ决策未提供明确加息信号,美元兑日元可能突破150关口。如果未来BOJ强硬表态,可能推动日元短期反弹,但整体趋势仍取决于美联储政策及全球贸易形势。
日本央行本周的决定表明其在全球经济不确定性加剧的背景下,采取谨慎态度,暂不急于进一步加息。市场关注未来政策指引,尤其是5月会议是否释放更明确的加息信号。
与此同时,日元汇率、债券收益率以及工资增长数据将成为影响市场预期的关键变量。短期来看,日元面临贬值压力,美元兑日元可能测试150关口;但中长期仍具避险潜力,需关注全球市场变化。
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