FXTM富拓：金银短期面临阻力，强劲实物需求支撑下长期仍有潜力

一些基金经理表示，持续的通胀将迫使美联储在今年剩余的时间大幅加息，这将给金银价格带来强劲的阻力。

在伦敦黄金市场协会（LBMA）年度贵金属会议的一个小组讨论中，与会者普遍认为，在今年剩下的时间里，金银价格可能举步维艰，因为加息和美元走强动能令投资资本观望贵金属市场。

不过，市场人气仍相对看好金银的长期潜力，尽管存在短期阻力。

与会者一致认为，通胀仍是一个全球性问题，美联储必须维持积极的货币政策立场，降温并重新设定全球经济。世界黄金协会（WGC）首席市场策略师、会议主持人John Reade说，在目前的环境下，他认为美元不会很快走软。

尽管美联储将在年底前继续加息，但一些与会者质疑美联储是否能够实现加息目标。

DRW Investments的投资组合经理Darren Botha说，尽管美联储不太可能很快转向利率政策，但他预计货币政策不会高到足以降温通胀。Botha表示，庞大的政府债务最终将迫使美联储放弃紧缩周期。他说:“美联储将无法将利率提高到控制通胀所需的水平，当利率最终见顶时，这对黄金来说将是一个良好的环境。”

虽然大多数小组成员普遍长期看多黄金，但也有一位看跌人士。Queen Anne's Gate Capital的创始人兼CEO Kathleen Kelley说，她预计投资需求疲弱将打压金价。

Kelley指出，在疫情期间，投资者纷纷涌入黄金ETF。黄金ETF的持有量创下历史新高。不过，她补充说，很多投资资本都是资不抵债的。她表示，黄金ETF资金的持续流出可能会将金价推回到每盎司1300美元。

尽管与会者普遍认为贵金属票据市场疲软，但对金银的实物需求依然异常强劲，尤其是在亚洲和中东地区。与会专家表示，实物需求预计将为黄金提供一些支撑，并最终吸引新的投资资本。

Bluecrest Capital Management投资组合经理Amir Ravan表示，有大量国家正在购买黄金，并在彼此之间进行交易，以便多样化分散对美元的投资。

他补充说，黄金是一种有吸引力的全球货币，因为它没有“地缘政治污点”。Ravan还表示，尽管黄金对美元表现不佳，但以非美元计价持有黄金是有意义的。

瑞银（UBS）贵金属远期和实物交易全球主管Matt Slater表示，对金银的实物需求显示出市场的潜力有多大。

Slater补充称，全球精炼厂都在竭尽全力满足需求，白银在全球范围内飞升以满足需求。由于运输成本高，白银传统上是通过船只运往全球。他说:“黄金最终是一个实物市场，它会告诉你趋势是什么。我们就是生产不出足够多的金银产品。”

Slater补充称，尽管金银的表现令人失望，但这些贵金属仍将是具有吸引力的避险资产。他说:“有一些黄金可以让你晚上睡个好觉。”

Botha表示，他还认为对黄金的稳健避险需求将支撑金价。他说:“传统的60/40投资组合正经历100年来最差的一年，因此有理由持有黄金等其他资产。”

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现货黄金日线图
北京时间10月18日10:43 现货黄金 报 1650.09美元/盎司