FXTM富拓：大通胀下，拉夫劳伦凭什么可以一枝独秀？

美国正在经历一场历史罕见的大通胀。大通胀上，绝大部分可选消费品的销量都出现了大幅下滑。诡异的是，拉夫劳伦的业绩却频频超出预期。

那么，凭什么拉夫劳伦可以一枝独秀吗?这家公司的股价又值得投资者考虑吗？

Part.1美国梦真香？ 

拉夫劳伦是一家高端，但面向中产的诡异公司。高端的调性，中产费点劲可以接受的价格，造就了公司疫情下强劲的销售数据。 

根据财报披露，2022财年，RL的平均单位售价（AUR）在2021财年已经增长26%的基础上，继续增长了15%。目前，RL在全球的店铺已经超过1200间，并且还扩展了家居、咖啡馆等一系列业务。 

其表现优秀的直接原因，就是定位。 

拉夫劳伦最具代表性的产品是Polo，这项以马球运动为logo的品牌有着浓浓的贵族意味，随便一件衬衫就要上千元。而公司RRL系列则必Polo更加高端，经典款皮夹克售价达到了1.6万元。 

Collection则是公司旗下的女装品牌，一件衬衫在5000元上下，礼裙更是超过了2万元。

而我们知道，疫情之下，其实富人是越来越富的。即便部分富人没吃到之前全球放水的大福利，其对价格的敏感度也远低于普通消费者。 

当然，定位这个东西并不是你想定就能定的。你想把沙县小吃买上波士顿龙虾的价格，消费者能打12315投诉死你。 

拉夫劳伦最成功的的一点，就是其成立与发展的时期与美国经济腾飞的时间完全重合。公司完美地蹭上了“美国梦”的热度，营造了一种穿拉夫劳伦就是成功人士的概念。 

最典型的操作手段，就是赞助电影《了不起的盖茨比》，将品牌调性进一步与奢华、高端相联系。 

在足够强大的品牌价值下，拉夫劳伦的业绩不断超出市场预期。

那么，拉夫劳伦业绩到底有多好呢？ 

Part.2财报表现强劲 

近日，拉夫劳伦(RL.US)发布了2023财年第二财季的业绩，财报非常漂亮。

核心财务数据如下:

每股收益(EPS): 2.23美元 vs 市场预期2.07美元

总营收:16亿美元vs.15.6亿美元

(▲数据来源:FXTM富拓、彭博) 

每股收益和营收双双好于市场预期，延续了连续7个季度业绩超预期的势头，彰显该公司过去两年在疫情环境下出色的经营管理能力。 

报告显示，当季营收增长5%，按固定汇率计算增长13%，增幅均超出预期。此外，营业利润率增长13.1%，调整后营业利润率为13.4%，也略高于预期，主要得益于控制经营费用抵消了运费上涨和营销投资的影响。 

指引方面，公司重申了2023财年业绩展望，即按固定汇率计算净营收将以两位数增长，预计调整后营业利润率在此前预期区间14.0%-14.5%的低端；同时，指引也反映了美元走强的因素。

该公司已发布“下一个伟大篇章:加速” 增长战略，包括专注于持续的品牌提升、品类扩展以及通过重点城市生态系统评估开拓市场。 

在宏观经济不景气、通胀持续居高不下的当下，公司能有这么豪横的未来计划，那也是没谁了。 

那么这么好的业绩，这家公司值得投资子和考虑吗? 

Part.3投资价值如何？ 

从股价看，拉夫劳伦估值相较竞争对手“折价”，具有吸引力，具体如下: 

由上可见，公司主要财务比率低于行业均值，也就是说估值偏低。尽管宏观经济形势不容乐观，但拉夫劳伦保持了良好业绩且“内在”价值低于市场价值，因此是不错的投资选择。 

尤其考虑到拉夫劳伦的品牌竞争力、供应链议价能力都比较强，其低于行业平均的市盈率就更加值得投资者考虑了。 

从技术上看，拉夫劳伦股价自去年5月达到140以来一直呈下降趋势（高点不断下移），最终见底于83.8后反弹。目前还未能有效突破97，不过至少短期内已成功站上50日均线。 

如果股价企稳于50日均线上方，预计下一阻力位在99，当然首先需要完全攻克97一线；如果失守50日均线，初步目标下看88.7，然后是83.8。

(▲RALPH LAUREN   D1  来源:FXTM富拓MT4平台)