嘉盛集团：2022年，黄金还能有效对抗通胀吗？

如果投资者决定重新拥抱通胀对冲贵金属，新的一年或许是黄金多头重新入场的好时机。

黄金（现货黄金/美元）被视为通胀对冲工具，但交易者可能疑惑通胀，比如美国11月通胀年率创下40年最高点6.8%，为何没有将黄金带到历史高点呢？

最有可能的答案或许藏在全球货币政策中。2020年3月新冠疫情爆发时，各国央行宽松银根予以应对，其中大部分利率下调至历史低点而量化宽松规模创下记录。为了全球货币体系运行平顺，各国央行向市场注入了大量现金。央行官员担心的是，因为世界各国对经济活动实施封锁管控，企业与消费者可能持币不动，从而拖累全球银行体系的运转速度。但没想到量化宽松的一个主要副作用却是:投资者拿了现金后投资于股票市场。

把进度条快进到今天我们发现，标普500指数相较其2020年低点已经翻了一番。2021年对产品与服务的需求回暖，造成供应跟不上，并带来通胀。美国FOMC在12月15日宣布，将于2022年3月结束量化宽松，而且FOMC成员预测2022年和2023年各有三次加息。交易者现在必须思考:随着各国央行减少货币供应，投资者何时将撤出股市？在供应端受制且通胀上升的背景下，投资者何时将进入黄金以及其它贵金属等避险资产？会是在2022年年初吗？

2020年3月至2020年8月，市场深陷恐惧之余涌入避险黄金（现货黄金/美元），使得该贵金属周图大举上涨，最高摸至2075.11。金价随后开始下跌，并形成对称三角形，目前逼近三角形相汇点与2020年8月高点到2021年3月低点行情的38.2%回档位。

来源: Tradingview, Stone X

现货黄金/美元日图似乎稳妥地交投于1800区域附近(1809)，而50天和200天均线就落在下方不远处，分别报在1800.86和1796.49。请注意，金价在12月15日FOMC会后即跌破11月3日低点1758.91。之所以要注意这点是因为，如果有人在11月涨势后做多，那么现在可能已被止损并在寻找重新做多的机会。第一个支撑位在上述均线1796/1800附近，然后是长期三角形的下轨上斜趋势线1770附近。如果下破之，金价可能跌至12月15日低点1753.38。上档第一阻力在三角形上轨下斜趋势线1865附近，然后是前面提到的周期行情的50%回档位兼11月16日高点1876附近，接着是6月1日高点1916。

来源: Tradingview, Stone X

新的一年如果通胀继续狂飚突进且各国央行继续紧缩银根，那么股市可能开始走弱，或许是决定重新拥抱通胀对冲贵金属的黄金多头重新入场的好时机。