FXTM富拓：重压之下营收仍优于预期，加速转型的耐克还有上升空间吗？

———本文作者:卓强 

（FXTM富拓特约分析师）

上周，全球运动服饰零售巨头耐克Nike（FXTM富拓MT4美股代码:NKE；FXTM富拓MT5美股代码:NIKE --B）公布了最新的财务报告。耐克财报表现喜忧参半，营收与盈利优于预期，欧美市场也出现了强劲的复苏，不过大中华区表现却逊于市场预期。
 

在卫生事件担忧困扰、越南供应中断、中国市场国潮风吹起打击耐克需求等利空因素的影响下，耐克公司的营收表现获得了分析师和投资者的满意。在财报公布后，耐克股价次日上涨了6%。截止目前，耐克公司股价年内涨幅超19%，表现优于多数竞争对手，如阿迪达斯年内已下跌超过20%。

· 营收盈利优于预期

得益于全球公共卫生事件限制措施逐渐解除，消费者在户外运动服装领域的需求回暖。在截至2021年11月30日止的财报周期内，耐克实现营收113.57亿美元，同比增1.1%，优于预期的112.5亿美元，去年同期为112.4亿美元。公司净利润为13.37亿美元，同比增7%；摊薄后每股收益0.83美元，同比增长6%，优于预期的0.63美元。

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(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

按业务来看，耐克品牌的线上销售额同比增长12%，在北美地区增长40%；耐克的直接销售额为47亿美元，同比增9%。尽管通货膨胀、供应链和工资上涨令人担忧，公司整体毛利率仍增长至45.9%。截止至季度末，耐克持有的现金、现金等价物及短期投资较去年增加约33亿美元。

· 大中华区表现不佳

按地区划分，本季度表现最佳的地区是北美地区。财报显示，耐克公司本季度北美地区收入44.8亿美元，同比增12%。此前在耐克的总营收中占据重要地位的大中华区本季度表现不佳拖累了公司的整体业绩。财报显示，大中华区收入18.4亿美元，同比下滑24%。此外，欧洲、中东、非洲地区收入31.4亿美元，同比增长6%。

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(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

大中华区表现不佳部分原因是越南供应中断影响，据悉耐克被迫取消了1.3亿件产品的生产。此外，全球公共卫生事件致使部分门店关闭也阻碍了销售的增加，耐克强调正在提高相关投入以扭转供应紧张的局面，公司预计随着供应链的正常化，大中华区下一季度的表现将有所恢复。
 

· 加速数字化转型，布局元宇宙

近两年的全球公共卫生事件令耐克意识到数字化转型的必要，为了应对不断变化的购物趋势，耐克强化了电子商务渠道进一步加速公司的数字化转型。目前耐克拥有超过 7900 万活跃会员，随着公司数字生态系统的不断发展，品牌知名度和消费者忠诚度的优势开始显现。公司预计未来两年，电子商务销售额将以15%左右的速度增长。

 “稀缺性”一直是耐克的重要卖点，由此还衍生出了“潮鞋+炒鞋”风潮，近期元宇宙概念异常火爆，对此耐克也不甘寂寞。耐克认为未来零售业将在元宇宙里蓬勃发展，越来越多的消费者将在网上购买具有独一无二属性的商品，这将为耐克吸引来更多NFT收藏家和数字时尚爱好者。为了提高公司在元宇宙中的竞争力，近日耐克公司宣布收购虚拟运动鞋设计公司RTFKT。

此外，耐克还向美国专利商标局提交了多份申请，表明该公司希望在电子游戏或其他在线平台等虚拟世界中销售印有该公司标识的运动鞋、服装和其他商品的数字版本。分析认为，耐克的多项举措表明了该公司对进军元宇宙市场的决心，也反映了其数字战略的进一步加速。

· 机构观点

华尔街分析师对该公司的财务报告表示满意并对公司的数字化转型抱有乐观的预期。其中，摩根士丹利给予耐克 “增持”评级，目标价为202美元；Cowen&Co将耐克的目标价由180美元上调至189美元。目前华尔街分析师给予耐克的平均目标价位181.18美元，这意味着耐克股价或还有近10%的上升空间，也有再创历史高位的机会。

彭博综合分析师预估未来12个月目标价:

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(▲图片来源:彭博)

分析师认为，尽管供应链持续中断，但耐克的表现仍超出市场预期及其业绩指引。该公司通过其品牌效应，创新的产品，规模经济和在新兴市场的快速增长建立了其主导地位，耐克应该会继续主导运动服装和鞋类市场。而进军虚拟世界还可以帮助公司创收，未来公司的业务结构或更趋于健康。

· 技术走势展望

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(▲NIKE  W1  来源:FXTM富拓股票账户)

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(▲NIKE  D1  来源:FXTM富拓股票账户)

从周线图上观察，耐克股价仍处于2021年3月份开始形成的上升趋势线之上，股价还有进一步走高的潜力。重点关注155美元附近的关键支撑，上方重要压力在180美元一线。