FXTM富拓：微软迎来第三次革命！但短期内却很可能下跌？

全世界都知道，微软二字对于当年的互联网革命而言意味着什么。就像全世界都知道，世界首富来来去去，比尔盖茨永远屹立不倒一样。
 

Windows和office，宛如电脑世界中的水电煤，是和公共设施一样长青不衰的现金奶牛。

然而，逆水行舟，不进则退。居安思危的微软表示，这还不够！

微软，正在迎来第三次革命。

革命分为三块，从实至虚、由近及远。一步一个脚印，微软走得很踏实。

革命的第一个重点，是云计算。

近日，微软前高管Ben建议微软剥离Windows和Office业务，以促进其不断增长的云计算业务。

微软的云计算，叫Azure，目前占据全球近20%的份额，仅次于亚马逊的AWS。

尽管现在Azure还不是AWS的对手，但由于有Windows和Office这两个免费广告，Azure正在迅速成长。

有分析师认为，到2023年底，Azure将占据微软的半壁江山，成为微软最重要的业务。

第二个重点，是芯片。

如果说Azure的成长已步入正轨，那么微软的芯片业务只能说八字才有一撇。

微软正在加速自研芯片的进程，为Surface和Azure提供支持。现在，微软已从苹果、英特尔等多家芯片巨头手上挖来了不少芯片大佬。

全球缺芯已是老生常谈。芯片受制，则意味着自己的小辫子始终揪在别人手里。这对于微软这样的巨无霸而言，显然是不可忍受的。

不过，就目前为止，微软的芯片业务尚无实质性发展，需要进一步观察。

第三个重点，是元宇宙。

芯片领域，起码有前人的经验可循，有现成的人才可挖。

而元宇宙，是一个没人知道到底是怎么回事的玩意儿。

从去年11月起，微软CEO就宣布微软也将杀入元宇宙，

微软认为， 元宇宙能够让用户将虚拟世界嵌入现实中，也能够将现实世界融入虚拟中，这会使得任何的虚拟世界都拥有真实的意义。

目前，微软会先在Xbox系列主机上通过游戏的方式来模拟元宇宙。相对于耐克等纯粹碰瓷的套路，微软的步子无疑更稳健。

不过，元宇宙毕竟还是一块无人了解的全新蛋糕，谁胜谁败，还难说得很。

值得一提的是，已将Office、Teams等办公软件纳入了元宇宙概念。所以，别想着进入了元宇宙就可以不工作了，PPT还得接着做~

当然，以上业务都只是未来展望，公司的核心业务，目前仍在推动公司业绩强劲增长。

微软2022财年第一季度财报非常靓丽。

·   净利润205亿元，较市场预期高48%。

·   每股收益(EPS)2.71美元，较市场预期高12%。

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(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

当季各项业务销售收入增长了22%，其中Azure和其他云服务营收劲增50%。

搜索和广告业务也为微软带来了丰厚回报，期间搜索广告收入(不包括TAC)增长了40%。LinkedIn营销解决方案同比增长61%。

游戏业务也表现不俗，共获得营收近36亿美元，同比增长16%，Xbox录得季度收入新高。

稍逊一筹的是Surface设备(平板电脑、笔记本电脑、台式机以及交互式白板等)，营收同比下降17%，而且看上去下个季度也很难有大的起色。

接下来让我们看看该股估值是否合理，或者是否存在估值过高的迹象。

微软股票估值

微软作为老牌科技巨头实力强劲、前景乐观。但就短期而言，关键估值指标偏高，如下表所示:

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(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

我们看到微软市盈率39.7倍，企业价值倍数28倍，市现率30倍，均远高于同业平均水平。

换一个角度，将当前数值与五年平均水平相比较，也显示估值溢价程度很高，说明当前股价的确有点“昂贵”。

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(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

该公司高质量运营和持续高于预期的盈利支持其估值溢价具有合理性，但随着利润率和增长放缓，股价进一步大幅上行料面临一些阻力。

即使公司受益于疫情后宏观经济复苏，但短期内并无相关的催化剂推动股价走高。

因此，我们认为微软在过去几周强劲上扬后将进行盘整。

微软近期震荡整理

继达到344点左右的高点后，该股在过去六周一直在横盘整理，但本周初曾一度跌至304-306区间得到支持，短期的下方支撑区间继续参考304-306水平。

预计股价未来几天将继续波动于304-344区间内，等待新的基本面催化剂带动其向上或向下突破。

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(▲MICROSOFT  D1  来源:FXTM富拓股票账户)

短期内如再一次跌破317支撑位的情况下，接下去将再次测试关键支撑位304-306水平。
 

反之，如果一直守住317并向上反弹，目标指向前期高点344，然后是355，但首先要突破50日均线。