FXTM富拓：三家分晋王者落幕！通用电气解体何去何从？

全世界的小学生都知道有一个发明灯泡的伟大人物叫爱迪生。全世界的高中生都知道有一个伟大的跨国公司叫通用电气。
 

不过，并不是人人都知道，这个进得了世界前20的巨无霸公司，其前身当年正是由爱迪生创立的。

然而，这个有着悠久历史的伟大的公司，现在正在面对困境。

(▲通用电气  D1  来源:FXTM富拓股票账户)

· 自新冠疫情爆发以来，通用电气(GE)的业务发展一直停滞不前。

为走出困境，该公司几周前宣布进行重大重组，将集团“一分为三”，分别专注于航空、医疗健康和能源。

根据计划，通用电气将在2023年初剥离医疗部门，2024年初分拆能源部门，剩余部分为航空业务。通用电气表示，通过组建三家独立的上市公司将会令每一家企业更加专注，在资本配置以及战略制定上会更灵活，从而驱动业绩增长，为客户、投资者和员工创造长期价值。

古有三家分晋，韩赵魏随都曾鼎盛一时，但终究都归于覆灭。力合则强，力分则弱。如此简单的道理人尽皆知，那为什么通用电气仍然要自断臂膀，把自个儿一分为三呢？

因为并购、分拆、重组、多元化业务，这是通用电气的传统艺能。百年来，通用一直是靠着这一招不断做大做强的。

现在，三家分晋，其实也只是故伎重演，先把拳头收回来，等到找准目标了，再重拳出击。

华尔街一直认为通用电气是人类有史以来最复杂的公司，分析师把阅读分析通用的财务报表看做地狱之旅，更有人认为全世界没有人能读懂通用的财报。

而这一切的源头，是通用已故的传奇CEO杰克R26;韦尔奇。

韦尔奇在上任的前两年，就卖掉了71条产业线，裁员40%，同时完成了118项投资交易。

在随后的20年了，韦尔奇抛出了中央空调、半导体、家电等通用已在业内做到领先地位的业务，转而转向金融，收购广播唱片公司。这些大手笔，也给通用创造了令人羡慕的利润增长和投资者回报。

韦尔奇认为，业务只是利润的载体。重要的是持续赚钱，而不是做什么业务。巴菲特曾说要像做企业一样去做投资，而韦尔奇更像是用作投资的方式去做企业。

到21世纪初，通用电气一度登上美国上市公司市值榜首，但随后金融危机席卷全球令其元气大伤。由于金融业务陷入困境，且通用各业务间的协同合作也并不出色，即使韦尔奇的继任者伊梅尔特(Jeff Immelt)试图力挽狂澜，通用电气再也没能重回巅峰状态。
 

由于持续走下坡路，作为道琼斯工业平均指数的创始成员，该股最终于2018被剔除出道指。

过去，互联网时代未到来，商业竞争不充分，通用凭借自己庞大的体量优势，或许足够在绝大多数领域成功。

今天，社会分工加剧，行业细分越来越精微，技术、品牌的积累优势愈加明显。通用过去成功的法宝已然有些落伍。

如果不能摆脱路径依赖，则通用电气的未来，恐怕仍然不明朗。

除了长期战略，通用电气短期债务压力也不小。

尽管管理层在降低成本方面取得进展且有迹象明未来盈利能力有望改善，但通用的实际现金流一直为负值。

(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

2021财年上半年现金流为-29亿美元，情况差于去年同期的-24亿美元；不过，上一季度经营现金流为- 10.3亿美元，好于上年同期的- 21亿美元。
 

公司整体净债务持续增加， 2020财年第四季度债务净额为311.17亿美元，2021财年第一季度增加到328.34亿美元，第二季度升至349.30亿美元，第三季度仍有326.33亿美元。

因此，投资者需密切关注在接下来的财季现金流能否转正，抑或是是债务再度攀升。当然，我们也有理由期待该公司分拆重组带来未来收入增长。

· 股价横盘整理

通用电气股价去年以来一直呈现横盘整理，波动范围在89-114。目前股价位于盘整区间中段(102)，等待再次向区间上轨或下轨运行。

(▲通用电气  D1  来源:FXTM富拓股票账户)

如果股价继续保持当前上行势头，初步目标位指向106.3，然后是114.7点。在回调的情况下，预计初步支撑位在96，跌破后将下看89。