FXTM富拓：人生发财靠康波，教你如何用康波做投资？

——本文作者:黄俊
 

（FXTM富拓特约分析师）

“现学现用”系列在进入虎年后，准备的第一盘大餐是:周期。现学现用栏目在每周五推出，本期内容是第二期。

人生发财靠康波，这句话出自已故的周金涛先生。

先说结论，最近两年很多朋友都觉得钱难赚，这是因为正处于康波萧条周期中。现在所经历的康波萧条周期是从2017年-2025年。在康波周期下，真正发财的历史性机会在2025年前后的资产抄底。

人类经济发展过程中的繁荣与萧条有着周期性规律,最有代表性的是四种:康德拉季耶夫周期、基钦周期、朱格拉周期、库兹涅茨周期。康波，就是康德拉季耶夫周期，由前苏联学者康德拉季耶夫提出。

已故周金涛先生还说过另一句话:人生就是一次康波，三次房地产周期，九次固定资产投资周期和十八次库存周期，人的一生大致就是这样的过程。今天我们谈的是康波，也是最为重要的一个波动周期。在后续的内容中，我们再讲房地产周期等大家其他很关注的内容。

康波周期，是指以科学技术，技术创新为驱动力，造成了经济的成长和衰退周期。

这个过程大家很容易理解，重大的技术创新，改变了人类社会的生产力和生产关系。比如蒸汽机的发明，以机器代替手工工具，大大的提高了生产力。铁路技术的发展，极大的改变了生产关系，方便各类资源配置。生产力的提高，生产关系的改善，推动着人类社会和经济的发展。资本主义世界以来经历了四次康波,每一次都是以重大的技术创新为标准，分别是:

1782-1845年以纺织工业和蒸汽机技术为代表的第一轮康波；

1845-1892年以钢铁和铁路技术为代表的第二轮康波周期；

1892-1948年以电气和重化工为代表的第三轮康波周期；

1948-1991年以汽车和电子计算机为代表的第四轮康波周期。

最后,是正在经历的以信息技术为代表的第五轮康波周期。每一轮康波周期，都在周而复始的讲着同样的故事:经济的繁荣、衰退、萧条、回升。

根据笔者学习和思考的感受，并不用把康波周期理解为一门很高深的学问。相反的，康波周期正是生活本身，在生活中去理解康波周期更容易理解透彻。

繁荣期。新技术刚开始的时候，普罗大众享受了新技术的优势和好处，买方享受到了新技术带来的好处，卖方有钱赚。市场投资热情高涨，呼朋唤友，贷款投资，核心就两个字“搞钱”。此时经济表现出繁荣和高增长。

衰退期。随着越来越多的国家/普通人使用新技术。新技术带来的赚钱效应越来越低，使用新技术的资源/能源需求却又不断提高。表现出来就是投资收益比不断下降，生意越来越没赚头。此时经济表现出来的关键是产能过剩。衰退期面临的最大问题是，如何出清过剩产能。

出清产能的方式是多种多样。可以以经济危机的形式，迅速出清产能，比如2008年美国的次贷危机；也可以用战争的方式消化产能，一战的爆发背后就有深刻的出清产能背景；在2015年前后，中国正值经历经济的衰退期，那个时候大家经常听到一个词“供给侧改革”，这是政府通过政策手段去产能。

萧条期。当经济经历过“衰退”的冲击后，进入到萧条期。此时经济的表现是停滞与通胀。经济学上叫滞胀。

所谓停滞，经济前景茫茫，大家不敢去投资。所谓通胀，在经济疲软中，政府往往不得不采取宽松的财政政策和货币政策，引发通胀。

此前大家经历过的茅台股价成为旗帜，和最近两年能源价格迅速走高，正是在经济在萧条期的正常表现。经济萧条期，又有通胀的预期。资金们要么买入最优质的资产，要么买入大家都需要的能源等资产。

去年2021年，为什么中国股市的赛道很拥挤，其中三两个行业股价上天，其余很多行业股价却又落地。正是经济萧条期中，停滞和通胀同时出现的理性表现。

我们在前文已经说到，现在正在经历第五次康波的萧条期，而这个时期可能会延续到2025年，这是投资者需要注意的。

最后是回升期。回升期的本质是通缩，放缓经济并孕育下一代新技术的诞生。

如果说在萧条期，政府还想有为，还想通过政策手段拉抬一下经济。那么在回升期，政府的手段基本都用尽了，不得不“躺平”。在1980年左右，美联储主席沃尔克强力加息，最后利率甚至高达惊人的22%。后来历史上说沃尔克加息挽救了美国，沃尔克维持了美联储政策的独立性等等，对其是非常赞誉。如果站在康波的经济周期下，就很容易理解沃尔克当时的选择。沃尔克很优秀，但仍是历史造就的英雄。

在经济的回升期，同时新技术又在触底孕育中。现在中国政府不断推出新能源的利好政策。在就是希望通过政策加持，提前孕育出“新能源”等改变世界的新技术。

本期内容我们结合经济的现状，初步介绍了康波周期。下一期内容，我们就将详细的讲在康波周期中，大宗商品，黄金，股票等资产会如何表现，投资者应当如何投资。这是一份激动人心的内容，敬请下周五继续关注“现学现用”。