FXTM富拓：华尔街终结者的交易秘术——趋势的辨识

维克多·斯波朗迪(Victor Sperandeo)，专业证券操盘手，华尔街的风云人物。

1978-1989年，曾创下连续12年投资盈利的纪录。当年为应景80年代全球大热的好莱坞电影，被《巴伦周刊》誉为“华尔街终结者”。

维克多只有中学学历，是白手起家的典型。在获得巨大投资成功后写的牛的著作叫《专业投机原理》，书如其名，亦符合其自幼的经历:他年少时精于玩牌，并从中认识到“胜算”和“自律”的重要性。

有趣的是，《专业投机原理》英文原版有个更花哨的书名叫《Trader Vic - Methods of a Wall Street Master》，直译过来叫“交易员维克(维克多的昵称)——华尔街大师的交易方法”，相比之下，中译本更容易让人了解书中讲述的是什么。

不只是从不同的角度和棱面来深入浅出地讲述投资专业知识，难能可贵的是，本书内容还以非常直观的交易模式和“法则”来规制不同理论所派生的投机良方。

斯波朗迪所阐述的交易哲学和交易法则基于胜算、技术分析、统计概率、经济学、心理学等领域的知识而建立，其所介绍的中短皆宜的交易方法“高度适配”股指或个股期货、CFD等保证金交易产品的短线投机交易，非常值得投资者学习和感悟。

未来3期内容，将均以类似的“三维结构”来呈现书中精髓:

1、理论须知

2、交易秘术

3、心理疏导

这种讲述方式，一方面增加了文章的叙述频道，提升自带枯燥属性的财经投资相关内容的可读性；另一方面，三维体系具有内在相互依存和支撑的结构逻辑:

通过了经济学和投资学概念定位市场到底在哪儿——知道该做什么，不该做什么；

通过技术分析去寻找交易契机——知道怎么去做、何时去做；

通过心理疏导来坚定交易信心——知道如何剔除“内心的杂音”。

下面我们就以更为白话的方式，来体验《专业投机原理》所呈现的投机要义。

理论须知

市场预测的经济原则——价值和趋势 (启发自原书第19章)

稍微了解一些股市投资知识的投资人都很熟悉“价值”这个词，但非常讽刺的是，股市或者个股通常会长时间偏离其内在价值。

在分析人士谈论“价值”时，有两个无法自圆其说的盲点:

第一，当分析家认为某只股票的“价值合理”时，务必记住，价值究竟如何，只有市场说了才算数。价值是一种主观的东西，它不断变化。重点仅在于市场对于价值的反映，而不是某个权威专家的观点。

 

第二，如果你做出某只股票或某类股票“价格高估”的判断时，你必须确定你的分析已经把市场中绝大多数人的看法考虑在内。

那么谁又会去统计绝大多数市场参与者不断变化的想法呢？

金融大鳄索罗斯曾发表过这段显得“沉痛”的演讲:我们仅需辨识前提为错误的趋势，顺势操作，并在他被拆穿之前及时脱身。

这似乎能帮助我们在寻找价值的道路上为交易牟利，正如斯波朗迪解读索罗斯这句话的另一层含义:

你需要了解经济学的基本原理，环顾四周，寻求那些否认这些真理的趋势，顺着趋势操作，并在绝大多数市场参与者将发现他们被欺骗以前迅速脱身。

交易秘术

辨识趋势的改变——123交易法则 (启发自原书第7章)

股票的价值会通过“趋势”在图表上勾画，我们要做的是将这一过程转化成账户上的真金白银。

对大部分人来说，图表运用视觉来分析思考，显得相对容易；其次，走势图能够明确设定进场和出场点，就可以避免巨额输赢时造成的情绪压力。

斯波朗迪在《专业投机原理》中的开篇部分花费大量笔墨介绍了技术和趋势分析的理论鼻祖——道氏理论，为的就是解决技术分析最为津津乐道的核心话题之一:辨识图表趋势。

紧接着本书最为经典的交易模式之一随即登场——1-2-3趋势准则，为了不“浪费”当下行情，我们用最新的股指图表来加以解释说明:

准备工作:绘制最新行情的趋势线；沿行情最新的高点/低点绘制水平线

1、趋势线被突破-价格穿越原先绘制的趋势线。

▲ 富士中国A50指数日线图:完成了第1步
 

2、上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低。

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美国道琼斯工业平均指数日线图:完成了第2步

3、在下降趋势中，价格向上穿越先前的短期反弹高点；或在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点。

▲

澳大利亚S&P/ASX200指数日线图:完成了第3步

满足以上三点，趋势就出现了改变，亦即找到了行情的顶或者底部。你可以在第3步“突破”时下单交易，或者更激进一些，在接近重要技术参考点位的第2步转折时出手。

或许有人会说，我目测都能知道图表上行情趋势的改变。但每个人都可以自查，每当你观测到趋势的变化并投入资金进行押注，成功的概率有多少？损失的程度又有多高？

斯波朗迪会加上以下三种方式为趋势判断的成功概率及错判损失上保险:

1、仅选择流动性高，且历史上很少出现大幅反转走势的市场(例如主要股市的指数)进行交易。

2、避开对消息面非常敏感的市场(类似原油、黄金等消息敏感型品种或许就不合适)。

3、能够将止损点设置在先前的支撑或压力位附近时，才可建立交易头寸(此举限制了错判时的损失幅度)。

从本质上来说，1-2-3法则在交易市场中具备普遍性，其他的任何系统任何交易策略，从本质上来说都是进行谷底买入和峰顶卖出，只是使用不同的技术指标、应对策略和时间周期，才出现了形形色色的交易系统。

心理疏导

理性交易的驱动力——理解交易准则及背后的WHY(原因) (启发自原书第12章)

这一节我们分享斯波朗迪在书中自述的交易经历——一次令人感觉挫败的交易过程:

在一笔标普500期货交易中，我在开盘后10分钟进场卖空，并在盘中高点的上方5档设定止损。

随后30分钟，价格下滑至我进场点的下方10档左右，虽然我没有看到任何明确的回补信号，但我在情绪上不希望这些微薄的利润转为损失，于是我让助理帮我回补，赚取这10档利润。

我当时的想法是，“行情看起来好像要反弹，我最好趁早获利了结。”然而，这实际上仅是借口而已，它掩盖了我担心在这笔交易中犯错的恐惧感。

事实上，价格确实稍微反弹，但从来没有接近我的止损——原来准备让市场证明我判断错误的价位。

大约15分钟之后，行情重挫40档。如果我遵照准则交易，我的获利可以增加4倍……

小结

上面的案例证明了交易大咖也不能“免俗”:市场行为会受到太多变数的影响，只要稍微心理的冲动，便有可能扭曲它们；只需要些许借口，交易者就有可能承担不必要的风险，或提早获利了结。

许多人误以为市场行为是完全可以预测的，绝对不是如此，而错判行情后产生的盲目自尊往往是灾难的开始。

所以我们需要建立像“1-2-3”这样的法则来为交易做确切的界定，而遵从交易准则并了解其背后运作的动因，其最主要功能是克制你的情绪，交易法则和情绪的管理因而形成了相辅相成的关系。

不过看完本期内容的你可能注意到了，完全满足123法则后，往往已经错失了相当大一段行情了。所以我们将在下一期内容中探讨书中另一种灵敏度更高的交易方式——“2B法则”。

大家可以提前预习，届时笔者亦将引入书中没有提及的辅助方式以供参考。