FXTM富拓：美国股市正处于历史性泡沫中，可能会暴跌60%以上

赫斯曼投资信托（The Hussman Investment Trust）的总裁、市场专家约翰·赫斯曼（John Hussman）表示，股市正处于历史性泡沫中，可能会暴跌60%以上。这位市场专家称，标普500看起来非常昂贵，价格已定价为负回报。

赫斯曼与另一位泡沫专家杰里米·格兰瑟姆一致认为，美国可能面临衰退。约翰·赫斯曼警告称，股市被严重高估。

这位资深投资者和金融历史学家在最新的研究报告中表示：“市场估值达到了美国历史上三次伟大泡沫极端之一，与1929年和2000年的峰值相媲美。”他补充说，先前的这两次肆意投机期均以灾难性收场，而目前的泡沫可能会以类似的方式解除。

赫斯曼基于对过去一个多世纪的股市回报进行的分析提出了他的悲观看法。他警告称，历史上几乎每一次市场周期都以预计的标普500总回报回归历史水平而结束。

下图中的蓝线是自 1871 年以来的数据，是上述倒置对数刻度的股息贴现模型。红线显示实际的后续10年标准普尔500指数总回报。与大多数估值方法一样，以泡沫极端（1929年、2000年和2022年）结束的10年期的回报率远高于这些时期开始时（1919年、1990年和2012年）的估值预测。导致这三个大泡沫峰值的 10 年总回报用绿色箭头表示。当然，从1922年和1964年开始的10年期正好相反，因为这些时期在1932年和1974年的极端估值低点结束。


（图片来源：hussmanfunds.com）

他表示：“目前，这将需要标普500指数的-63%左右的市场亏损。”这引发了标普500指数可能下跌到大约1,600点的可能性，这是自2013年以来的最低水平。


（图片来源：hussmanfunds.com）

“这并不是一个预测，但绝对是根据十多年来由美联储引发的追求收益的投机活动所创造的潜在下行风险的历史一致估算，”他继续说道。“做好准备。”

赫斯曼指出，标普500指数今天的价格预示着未来10至12年的负回报。股票和债券之间预期回报的差距现在处于“历史上最糟糕的水平之一”，该指数的总回报在未来十年将比国债回报低约6.5%。

这位市场专家表示，股市不一定会崩溃，但“当树枝断裂时，我感觉它可能会突然崩溃。”他抱怨投资者已经习惯了多年的良好回报，不再害怕主要的下滑，他指出他们在1929年的大崩盘和2000年初的互联网泡沫崩盘之前也犯过相同的错误。

他还赞同另一位泡沫专家GMO的杰里米·格兰瑟姆的看法，即美国可能面临衰退，并且可能会持续到明年深入。赫斯曼警告说，自2008年金融危机以来，美联储保持利率接近零的决定可能会加剧即将到来的经济衰退。

赫斯曼表示：“如果我们确实看到衰退，不要归咎于联邦储备系统导致的下滑。”“归咎于美联储十多年的追求收益投机活动，以及由此产生的金融扭曲——极端估值、投机性损失、杠杆贷款、无保险存款和宽松契约——这无疑会加剧衰退。”

赫斯曼曾预测了2000年和2008年的崩盘，一直在警告可能发生灾难。然而，今年股市已经高涨，这是受到人工智能领域的增长和降息预期的推动。此外，经济也表现出韧性，保持增长，失业率低，近几个月通货膨胀率一直低于4%。