FXTM富拓：新冠疫苗致血栓？这家制药巨头，停产了自家的新冠疫苗！

新冠疫苗致血栓？这家制药巨头，停产了自家的新冠疫苗！毫无疑问，新冠疫情是过去两年资本市场中最大的主题，一周两熔断的美股，跌至负数的原油期货，有太多的史无前例因为新冠疫情而活久见。

所谓危机，自然是危中有机。新冠疫情固然重创了全球经济，但也有不少行当因为它而大受利好。

比如在疫情诞生之初，由于口罩产能不足，一个不值钱的口罩可以比一顿麦当劳还贵。而有可能终结疫情的新冠疫苗，更是被视作了大国角力的一部分。

奇怪的是，有一家公司，明明研制出了新冠疫苗，却自己不想卖了。

一、强生放弃新冠疫苗

新冠疫苗毫无疑问是一颗摇钱树，Modena的股价在疫情期间翻了N倍。

然而，同样研制出新冠疫苗的强生，却自断臂膀，停产了自家研制的新冠疫苗。

美媒报道，强生公司已在去年年底关闭了旗下唯一一家被许可生产新冠疫苗的工厂。

停产的直接原因，是不赚钱。

好家伙，新冠疫苗居然都可以不赚钱？

还真可以。

强生公司表示，去年新冠疫苗的销售额约为24亿美元，看着不少，但实际上达不到公司总营收的3%。

相比之下，辉瑞、Modena等公司光是来自于疫苗的盈利都有几十亿美元。

由于赚钱赚得不够爽，强生决定暂停新冠疫苗的生产，转而生产其他盈利性更强的疫苗。

那，为什么别人的疫苗赚钱，就你强生的不行呢？

原因也很简单，强生疫苗的定位十分尴尬。

强生新冠疫苗最大的劣势在于，它的免疫有效性存疑，起码实验数据不如辉瑞和Modena疫苗。

另外，强生新冠疫苗还有黑历史，曾因生产事故、卫生条件不合格等原因被有关部门强制销毁疫苗超过1500万剂，还曾导致多位接种者出现了“罕见而严重”的血栓。

相应的，它也有优势。强生疫苗只需要打一剂即可，比那些需要两针三针加强针的疫苗要方便不少。此外，新冠疫苗不需要超低温冷链供应，运输成本更低。

这么一对比，您就明白了。

对于不差钱的欧美国家，当然会选择打实验数据更好、黑历史更少的辉瑞或Modena疫苗。至于多打几针、冷链运输，那都不叫事。

而对疫苗针数、运输成本十分敏感的贫困地区，它们又没有足够的钱来购买疫苗。

譬如非洲疫苗交付联盟负责人就对强生停制疫苗感到失望，称:“现在还没到可以改变生产线的时候”。

世卫组织总干事谭德塞此前也为强生想把疫苗卖往欧洲而不是非洲感到愤怒。

当然，在商言商，强生公司不是慈善组织，作为一家上市公司，为了利益最大化而做出某些取舍，实在也无可厚非。
 

另外，强生公司还表示，未来有可能会恢复新冠疫苗的生产。

二、最受尊敬的公司？

强生公司诞生于135年前的南北战争，其生产的绷带、纱布等产品有效地降低了病人手术的死亡率。

此后，强生持续在医药领域发光发热，急救箱、爽身粉、创口贴、口服避孕药均是强生对人类社会的贡献。

今年《财富》在全球最受尊敬的公司中，将强生排在了制药行业榜单的第一名。

而强生的业务也相当稳定。
 

财报显示，全年总营收937亿美元，同比增长14%，其中制药业务收入占比超过一半；强生2021财年实现利润208亿美元的利润，较上年 (2020年)增长了42%。

(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

208亿美元大概是个什么概念呢？毛利90%+、A股的龙头老大，茅台的的盈利也只有其一半左右。郑爽则要工作1000多年才行。

此外，2022全年营收料增长6.2%，至1,003亿美元；预计每股收益10.78美元，同比增长7.4%。此外，该公司还宣布将剥离消费者健康部门，专注于医疗器械和制药业务。
 

业务剥离重组的原因在于2021年医疗器械和制药业务收入分别增长了14.3%和17.9%，而消费者健康业务仅增长了2.8%（增幅最小），公司希望通过增加专注度，提高主力业务经营利润率。

另外，强生的研发投入在全球前10的药企中处于中游水平。

(▲强生股票  D1 来源:FXTM富拓股票账户)

三、投资价值几何？

那么，眼下强生这支股票适宜买入、持有还是卖出呢？

从估值角度看，强生目前市盈率为15.3倍，较5年平均市盈率(17.3)低10.54%，而其历史净资产收益率(图)超过30%，这两个指标说明该股市场估值尚不充分，长期而言有上涨潜力。

此外，公司收入最高的单类药物是用于治疗银屑病的Stelara（喜达诺），2020年营收高达77亿美元，增长非常明显。而该药物在2023-2023年才会专利到期，短期内对公司营收没有影响。
 

从技术面上看，强生股票在过去半年都在横行盘整，在去年11月触及的156支撑位和历史高点179构成的阻力位之间宽幅震荡。目前，空头依然占上风，股价已仍在50和200日均线下方。

不过，近期50均线再次突破200均线，股价或有望见底回升，上周最低再次跌至155水平见支持反弹，关键支撑位继续在155-158区间，一旦失守，目标将下看152。另一方面，如果持续止跌反弹，预计初步阻力位167水平，在突破后或可挑战173-175区间。