外汇基本面知识：欧洲货币体系的主要内容

欧洲货币体系(EMS)的建立,是西欧共同市场在经济、政治一体化过程中的一个重要里程。由于这个目前由九个国家组成的、人口总数多于美国近乎苏联而经济实力则超过苏联趋近美国的欧洲经济共同体,在今日的世界政治经济生活中是一支重要力量,也由于近年来国际金融市场的动荡不止,因此,这一货币体系广泛引起了各方的注意。本文带大家了解一下欧洲货币体系的主要内容知识。

什么是欧洲货币体系?欧洲货币体系中的汇率制度并不是完全固定的。成员国之间的货币汇率有一系列波动。每个成员国的货币都与欧洲货币单位(ECU)有一个中央汇率，该汇率在市场上上下波动正负2.5英镑，即6英镑。

由于马克是欧洲货币体系中最强势的货币，也是国际外汇市场上最重要的交易货币之一，人们往往将欧洲货币体系成员国货币的波动和马克汇率视为央行干预外汇市场的标志。成员国货币对德国马克的波动有上限和下限。如果波动超过上限和下限，有关国家的中央银行必须进行干预。由于英镑和里拉在9月16日退出，兑马克汇率的波动将在它们回归欧洲货币体系时决定。

欧洲货币体系成员国的中央银行通过将20个以黄金和美元持有的欧洲货币合作基金兑换成相应数量的欧洲货币单位来干预外汇市场。如果一个成员国的中央银行需要干预本国货币对马克的汇率，它可以使用其欧洲货币单位或其他形式的国际储备从另一个成员国的中央银行购买本国货币，从而干预外汇市场。

根据该条例，如果成员国之间任何两种货币的汇率波动超过规定范围，两国中央银行有义务进行干预，干预所需费用也应分摊。但事实未必如此。因为在大多数情况下，当一个成员国的货币与马克之间的汇率接近上限或下限时，该国的中央银行通常会被提醒并直接干预。德国没有干涉的义务。然而，央行也有可能转移干预的负担，但这里不再重复。