嘉盛集团：美国石油产量上升缓慢后劲不足，恐难影响油市

最近的一些预测显示，美国页岩油产量今年将大幅增长，这引发了人们对过去两年一直保持纪律和谨慎的行业的乐观情绪。根据行业本身的说法，谨慎将占上风。《石油经济学家》上个月报道，尽管油价上涨，马拉松石油公司今年没有增产计划。先锋自然资源也明确表示，不会因为价格问题而改变战略。该公司CEO Scott Sheffield曾多次表示，对公司和业内大多数公司来说，改变战略的可能性都很小。

Sheffield在2月表示:“即使总统希望我们发展，我也不认为行业能够发展。”他的观点似乎从那时起就没有改变，并在3月重申了声明，当时油价甚至更高。

这并不是说产量没有增长，它的增长速度似乎比一些人所希望的要慢，包括联邦政府，它正试图采取任何必要的手段来控制燃料零售价格。最近，拜登政府宣布在未来6个月内从战略石油储备SPR中释放具有历史意义的1.8亿桶原油。即便如此，对价格的影响也只是短期的。

然而，届时从SPR释放的1.8亿桶原油将需要补充，这意味着美国对额外产量的需求可能比现在更加迫切。

根据美国能源情报署EIA在其最新的钻井生产力报告中称，美国页岩油产量下月将增加13.2万桶/天，达到865万桶/天。不过，EIA最近下调了对全年石油产量的预测，至年底时的总产量为1201万桶/天，而此前的预测为1203万桶/天。

公平地说，这次修正幅度不大，但仍然是向下修正，这反映了上述页岩高管的情绪。与此同时，已钻但未完井DUC的库存正在迅速减少。

EIA本周报告称，二叠纪页岩生产商已经连续20个月清点DUC库存。DUC利用率是页岩行业健康状况的重要指标，因为它们是能最快投入运行的。它们正在被利用是一个好消息。坏消息是，新钻井远远落后于DUC利用率。

根据EIA的数据，3月份二叠纪DUC库存降至1309，这是自2017年2月以来的最低DUC数字，这种不平衡可能最终导致产量增长放缓。

页岩钻井公司不愿扩大生产的一个原因是股东情绪，但这只适用于上市钻探公司，尽管它们是页岩领域的最大参与者。还有其他因素，包括劳动力短缺、材料和设备短缺，以及最近飙升的钢铁价格，拖累了新钻井所用钢管的价格。

美国政府需要在11月大选前快速增加石油产量。许多私营的页岩油钻探公司都愿意这样做，因为这一次政府的利益与他们的利益是一致的，而且价格如此之高，诱惑之大不容忽视。但大多数最大的页岩开发商仍在谨慎行事，如果他们真的要这么做的话，他们很可能需要更高的价格。

布伦特原油日线图
北京时间4月20日13:27 布伦特原油连续 报108.46美元/桶