FXTM富拓：鼓吹黄金无用论，不是蠢就是坏

——本文作者:黄俊

（FXTM富拓特约分析师）

现学现用栏目在每周五推出。俄乌冲突进一步发展，黄金引发了投资者极大的兴趣。应广大投资者热烈要求我们推出“黄金那点事”系列，帮助大家深度挖掘黄金投资机会。

Part.1

“嘴炮”和“行动”

许多专家认为黄金已经过时，浪费资源去挖掘地下的黄金，再将黄金存入金库中，这是一种荒唐的行为。在他们的眼中，黄金已经不适用于全球贸易，呈现商品属性。

全球化的大背景下，黄金在贸易中的确有诸多不便，全球的货币出现了纸质化的趋势。使用纸币可以极大的减少因为使用金属货币产生的储存、搬运等问题。

只是，如果黄金没用，各个国家的央行们为什么要大量的储备黄金呢？

根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2022年2月底，全球官方黄金储备共计35616.5吨。一边是专家的“嘴炮”，一边是央行真金白银去买入黄金，并像宝贝一样存起来。可见许多专家对黄金的评价是如此的浅薄和武断。

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(▲图片来源:网络)

Part.2

纸币的本质

纸币的本质仍是金属货币。纸币在诞生之初，是金属货币的存单（凭证），可以用纸币自由兑换金属货币。1944年布雷顿森林体系确立，那时美国承诺35美元兑换一盎司黄金，美元相当于是黄金的纸制品凭证，美元因此有了一个别名“美金”。

后来到1971年美国总统尼克松宣布停止兑换黄金，布雷顿森林系统崩塌。“美金”变回了“美元”。从此人类进入纯纸币时代，直到现在。

Part.3

美国人“大跌眼镜”的黄金观

在纯纸币时代，美元拥有独一无二的霸权。美国会是第一个抛弃黄金的国家吗？不仅不是，美国人的黄金观可能会让“黄金无用论”者大跌眼镜。

美元是国际贸易的结算货币，但美国仍要求与其进行贸易往来的国家不仅支付美元，还必须将自己的部分国家黄金储备抵押在美国，现在各国抵押在美国的黄金总计超过7000吨，存放在纽约联储的金库中。这也是为什么很多国家的黄金储备，存放在美国的原因。

上世纪六十年代，当时美国因为韩战、越战超发货币。法国总统戴高乐认为“美金”体系早晚会崩溃，于是下令用手里的美元购买美国的黄金。当法国购回了3000吨黄金后，美国再也稳不住了，悍然在1971年宣布停止兑换黄金，布雷顿森林体系至此瓦解。可见，美国人宁愿撕毁条约，失信于世界，也不愿意将黄金流向境外。

在20世纪90年代，当时欧洲各国纷纷抛售黄金储备，美国并不为所动，没有出售任何的黄金储备。再后来，在2008年次贷危机，2020年新冠危机中，美国也并没有出售黄金来解燃眉之急。美元可以刷，可以开着直升机撒钱，但黄金不能卖。

Part.4

欧洲人“大呼上当”

1997年英格兰银行宣布大量抛售黄金储备，转而投资政府债券等其他收益更高的产品。这一举动将当时弥漫欧洲的“反黄金”情绪推向顶峰。两年后，法国、西班牙、荷兰、葡萄牙等多家欧洲国家央行纷纷效法，开始大量抛售黄金。但是也正是这次的抛金潮，引发了各国央行资产的贬值，可谓“大呼上当”。损失最为惨重的是瑞士国家银行，１0年来该行共抛售1550吨黄金，资产缩水190亿美元。其次为英格兰银行，资产缩水50亿美元。

德国和意大利当时因为国内争议，没有抛售黄金，是唯两个没有跟风的欧洲国家，也是欧洲最幸运的两个国家。德国现在是全球第二大黄金储备国，储备量3369吨。意大利是全球第三大黄金储备国，储备量是2451吨。

特别是，2010年欧洲爆发欧债危机，意大利作为“欧猪五国”之一，急需现金支付能力。意大利始终不愿意出售黄金储备来筹措现金。

Part.5

结束语:

了解了货币的历史，以及在历次危机中，各个国家（央行）是如何选择的，“黄金无用论”的谎言不攻自破了。中国人不要上了这个当。

对于投资者，最大的意义是很清楚黄金是美元的信用对冲。随着美联储无节制的印钞，美元的信心降低是长期趋势。在最近，美联储正在高呼“对抗通胀”，开启了加息之路，这对美元的信用有修补作用，使得黄金短线承压。

对于黄金秉持逢低看多的思路可能会合适，重要的支撑位在1920-1930一线，关注黄金在该重要位置的表现。