嘉盛集团【超级周展望】：美联储决议、非农报告和美股巨头财报

美联储今年的第一次会议能否为全年的利率路径指明方向？苹果、微软等众多明星科技股财报以及非农报告等是否能将超级周的市场情绪推向顶点？

上周市场回顾

美国四季度GDP环比增长3.3%（下图），远超市场预期的2%。美联储最青睐的核心PCE物价指数12月从3.2%降至2.9%，低于预期的3%。整体PCE持平于2.6%符合预期。

通胀压力的减弱叠加经济的稳健增长，使得美联储上半年降息的概率徘徊在50%左右，从而帮助美元指数连续四周收高。

美国三大股指连续第三周上扬，其中标普和道琼斯持续刷新记录高位，但下半周涨势放缓，主要是因为特斯拉和因特尔财报不佳，导致两家巨头股价先后两日均重挫12%。不过包括中国在内的全球主要股指上周全线收涨。

黄金延续震荡下行走势收于2020下方。红海的紧张局势刺激WTI原油日线三连阳后升至2个月高点78美元，一周累计涨幅超6%。

非美货币上周普遍下跌，不过美/日稳定于148.10一线，年初以来的反弹势头有所放缓，欧元收低于1.0853，澳元周线四连跌。日本和欧洲央行上周维持利率和货币政策不变。

一周涨跌幅

本周展望

·  美联储利率决议 — 周四 03:00（北京时间）

美联储12月表示利率已经接近本轮紧缩周期的峰值，但未来利率路径将基于经济数据。而近期强劲的经济数据则暗示软着陆的概率正在升高，同时红海危机可能导致全球通胀的反复，因此市场普遍预期本月美联储将维持利率不变，并继续每月950亿美元的缩表进程。

市场预计3月降息概率在50%左右，比起一个月之前的接近80%要低了不少，对全年降息幅度的预期也从160个基点降至125个基点左右。此前激进的降息预期正在经历修正。

若美联储本周维持谨慎的措辞不变，或将巩固美元指数阶段性反弹的走势。但任何对降息以及结束缩表的时间点的暗示都将引发美元的抛售，从而利好于美股。

此外，瑞典和英国央行将分别于周三和周四公布利率决议。

· 美国1月非农报告 — 周五21:30

市场预计1月新增17.3万就业人口，前值21.6万，失业率从3.7%小幅升至3.8%，时薪同比增速维持在4.1%不变。可控的通胀（接近美联储目标）和稳定的就业市场（长时间处于4%以下）使得降息的急迫性和潜在幅度降低。

本周其他和就业市场相关的数据还包括周二的职位空缺数、周三的ADP变动和周四的初请失业金人数。

·  美股财报

本周将有约1/4的标普500成分股公布业绩，其中就包括了微软、谷歌、AMD（周二盘后）、苹果、亚马逊、Meta（周四盘后）、埃克森美孚、雪佛龙（周五盘前）等众多巨头。

微软市值上周刚刚超过3万亿美元，今年累计上涨8%，AI和云服务有望继续推动公司营收的增长。而苹果的营收或面临连续四个季度的同比负增长。两者之间的“最高市值上市公司”的争夺将是市场关注的焦点。

·  CPI

澳洲将于周三公布四季度CPI，市场预计通胀率将从前一季度的5.4%放缓至4.3%，这有望成为2021年末以来的最低增速，而澳洲联储12月的预测值为4.5%。低于预期和目标的数据或使降息的讨论变得更为激烈，这对已经周线四连跌的澳元来说并不是好消息。

周四晚间的欧元区1月核心CPI预计预计将从3.4%下降至3.2%。若跌破3%将为3月降息打开大门。

XAUUSD日线图

在连续两周回落之后，金价本周初或在下行通道中继续承压，关注2000美元整数关口的潜在支撑。但本周风险事件较多，一旦美元指数上行方向受阻，黄金或迎来反弹契机。2035一线是上行方向的重要阻力，突破后有望扭转年初以来的弱势行情。

黄金一周隐含波动率升至11.66%，暗示金价本周波动范围大概率在1984.75-2051.31之间。

WTI 日线图

地缘风险因素帮助WTI油价从年初以来上涨10%，周五收盘站上78美元，但从图中可以看到，78-80区域是油价趋势反转前需要面对的最后的考验，这里是均线、38.2%回撤位、以及支撑阻力转换区域所在的位置，预计多头将在此经历一番波折。突破后将彻底打开上行空间同时也将成为通胀的隐患，反之油价恐再次承压回落。