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FXTM富拓:不容错过!黄金、白银的对冲套利模型

——本文作者:黄俊

 

(FXTM富拓特约分析师)


现学现用栏目在每周五推出。俄乌冲突进一步发展,黄金引发了投资者极大的兴趣。应广大投资者热烈要求我们推出“黄金那点事”系列,帮助大家深度挖掘黄金投资机会。

 

今天我们谈对冲套利模型。

 

对冲套利是金融投资的一种高级操盘稳定盈利的模式。

 

///

何为对冲?
 

对冲是在降低投资风险的同时,仍能够在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔相关行情、方向相反、数量相当,这样无论未来行情是涨是跌,总是一盈一亏,只要最终的盈利大于亏损,那就是成功的对冲套利。

 

对冲的前提是有两个相关性极高的品种,其价格走势齐涨齐跌。比如本文主要介绍的黄金和白银对冲模型,是对冲基金常用的对冲模型。对冲基金们也常用跨市场套利,比如伦敦布伦特原油和纽约原油可以建立对冲模型,伦敦现货黄金和国内上海黄金交易所的黄金T+D之间可以建立对冲模型。

 

本节内容主要讲黄金和白银的套利模型。首先要掌握“金银比”, 金银比的意义相当于一份黄金可以对等多少份白银。

 

金银比  =  黄金 / 白银

 

在笔者撰稿时,黄金的价格是1897.27,白银的价格是22.971。

 

金银比(82.59) = 黄金(1897.27)/ 白银(22.971)

 

下图是黄金和白银的走势图叠加,黑色线是黄金,橙色线是白银,大多数时候,金银比的区间是76 -80 ,这是正常波动区间。

 

黑色和橙色两条线有时候挨的很近,有时候离的很远,这就是金银比的极限值。如果金银比低80(也可称为两条线扩张)则容易触底回升,如果高于76(也可称为两条线收敛)则容易触顶回落,如下图。

(▲图片来源:FXTM富拓)

                         

· 当金银比大于80时,操盘策略是 空黄金,多白银。

· 当金银比小于76时,操盘策略是 多黄金,空白银。

 

比如现在,金银比是82.59,大于80。按照理论可以考虑的对冲交易是空黄金,多白银。进行对冲交易后,行情涨跌已经不重要了,重要的是金银比终将回归76-80的均值。这个回归的过程,也就是对冲盈利的契机。

///

对于真正的交易者,介入的仓位几成,介入的时机如何选择,这也是一门艺术。笔者提出一些建言,请大家参考。

 

可以结合双顶/双底等技术形态,进行操作。

 

以底部为例,在金银比第一次触及80时,可以不动,也可以考虑小仓位尝试。

 

再度触及(或接近)80时,也就是形成双底时,此时的确定性更高,时机也往往更成熟。如下图。

(▲图片来源:FXTM富拓)


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