嘉盛集团：避险吸引力助力美元连续五周上涨，油价大跌拖累商品货币走低

周二(5月10日)美元指数现报103.74，周一美元指数触及20年新高至104.1921，部分源于对美联储抗击高通胀能力的担忧，引发避险情绪，提振美元的避险吸引力。美元已连续五周上涨，美国国债收益率攀升。

明尼亚波利斯联邦储备银行主席卡什卡利(NeelKashkari)周一表示，美联储在努力将通胀率降至2%的目标时，供应链问题的缓解可能不会给它所希望的那样带来的那么多帮助。

亚特兰大联邦储备银行主席博斯蒂克周一表示，他预计，为应对通胀，美联储将需要再进行两到三次50个基点的加息，但不会再有更大规模的行动。

俄乌冲突持续和对新冠疫情蔓延的担忧也助长了避险基调。Oanda资深市场分析师EdwardMoya表示，“目前看来，有三大因素将持续为美元提供坚实基础，有一种看法认为，你不会看到任何主要风险因素得到解决，绝对不会在本周，这可能会让结束美元统治地位变得更加复杂。”

根据芝商所(CME)的FedWatch工具，市场完全消化了美联储在6月议息会议上至少加息50个基点的预期。

澳元跌至2020年7月以来的最低水平，因美国股市走低、油价下跌和交叉汇率卖盘。澳元兑美元早间一度下跌至0.6942，为2020年7月16日以来最低水平，因止损盘被触发、隐含波动率上升；欧元兑澳元也触及盘中高点，在持续的空头回补中上涨1.6%；美元兑加元上涨1.0%，站上1.30的心理水平，波动率上升。交易员称，突破这一水平可能预示美元会继续走高

机构观点汇总

美国银行策略师:强劲的美国公司业绩无法掩盖经济放缓迹象

美国银行策略师表示，尽管美国公司业绩良好，但经济放缓的迹象很明显，因为领先指标急剧下降，利润率预期降温。对“需求疲软”一词的提及跃升至2020年第二季度以来的最高水平。美国银行的指引率、盈利修正率和企业信心指数均降至2020年第二季度以来的最低水平，加剧了对经济衰退的担忧。即便在没有经济衰退的情况下，2023年盈利增长也面临风险，预计会比共识预期低8%。第一季度业绩依然稳健，比共识预期高6%，所有11个行业都高于预期。

高盛:美国市场前景不是特别光明

高盛集团策略师DavidKostin认为，即使美国避免了经济全面衰退，但美国市场的前景也不是特别光明。Kostin表示，对经济和市场价格来说，最好的情况可能是回报持续受限。即使在我们的基本情况、非衰退情况下，围绕估值的风险也倾向于下行。

标准普尔500指数连续第五周录得下跌，为2011年6月以来最长跌势，周一美国股指期货暗示跌势可能延续。今年以来，由于创纪录的通胀数据、经济放缓以及美联储为抑制通胀飙升而采取的积极紧缩措施，风险偏好和估值都受到了拖累。同期，基准股指已累计下跌逾13%。

Kostin表示，在通膨回落的路径明朗之前，美国市场的波动幅度仍将很大，Kostin补充称，金融状况趋紧和市场流动性不佳，使市场很难出现3月底那种规模的短期反弹。高盛认为，对投资者来说，唯一的好消息是在最近的回落之后，大部分坏消息现在可能已经体现在市场上。

大摩警告:当下处于数十年来最难预测的宏观经济时代

对全球经济衰退的担忧持续升温，在过去三个月中，摩根士丹利将全球增长预测下调了170个基点，而通胀压力却在上升。该行的全球首席经济学家警告，我们生活在几十年来最混乱、最难以预测的宏观经济时代。导致全球经济走向衰退的因素是显而易见的。即使在没有衰退的基本预测情景下，美国股市也会出现进一步大幅抛售。

这意味着，从疫情中复苏并超额盈利的、尤其是那些针对消费者需求飙升的快消公司，他们的好运行将不久。此外，上升的利率和下降的经济增长，从来都不利好公司估值。大摩的基准预测情景是，美国将避免经济衰退，但无论如何，市场都将不得不面对衰退不断上升可能性。

分析认为，目前，即使部分国家二季度GDP出现连续的小幅度收缩，加强财政政策与疫情的消退应该会带动经济反弹。分析认为，欧洲对俄罗斯石油的禁运并不是既定事实，只有当从俄罗斯进口的所有能源，包括天然气都突然被切断的情况出现时，欧洲才会步入衰退。而美联储正在探索通过让经济放缓以控制通胀的货币政策，但一旦“用药过猛”，美联储愿意改变策略。