嘉盛集团【今日重点关注】：降息预期缩水难阻黄金五连阳

美联储会议纪要周四凌晨出炉，其中提到了通胀仍有上行风险因此并不急于降息，可见在美联储眼中“较早降息”的潜在隐患大于“继续维持高利率”。纪要和1月会议声明以及过去几周委员们公开表达的主流观点保持一致，因此隔夜并没有造成太大的市场波动。

目前利率市场的降息押注明显降温。预计全年仅降息80个基点左右，远低于1月时预测的160个基点，不过当前的预期倒是和美联储12月时的点阵图相吻合。今年首次降息时间点可能在6月，而非早先预期的3月。值得注意的时，由于近期美国经济数据（GDP、非农、通胀等）保持强劲，市场中甚至出现了“继续加息”的讨论。

会议纪要公布后，10年期美债收益率升至4.3%上方，对利率更为敏感的2年期升至三个月来最高的4.67%。美元指数交投于今年以来的高点附近，美国三大股指隔夜涨跌互现，标普500中能源股涨幅居前，仅科技板块录得跌幅。

英伟达公布了强劲财报和乐观的业绩指引，数据全部好于市场预期。公司四季度营收达到营收221亿美元，同比增长265%，其中数据中心的收入同比增长409%至184亿美元，游戏业务同比增长56%。当季实现净利润123亿美元，同比增长769%。公司预计一季度营收将达到240亿美元，毛利率有望进一步升至77%。市场对AI芯片的强劲需求缓解了美国政府出口限制的不利影响。股价在盘后时间一度上涨10%，带动AI股上涨，这或将一扫英伟达此前连续四天下跌的颓势，并对美股周四开盘构成利好。

XAUUSD 4小时

在美元经历调整的同时，黄金已经完成了连续5天的反弹，同时还收复了上周二的全部跌幅，但在接近2030区域时受到前高和均线的压制，涨势放缓。更重要的是，市场对利率路径已经重新定价，降息推迟且幅度缩水成为目前的主流预期，这或限制金价未来的反弹空间。

另外黄金的投机性多头头寸近两个月显著降低，一定程度上也反映出市场对金价前景判断的微妙变化。

上行方向，首先关注2034以及2045等位置，突破后将挑战前高2065一线。下行方向，2015-2018区域或能提供缓冲，跌破后恐考验2000美元整数关口即100天均线。

本周剩余两个交易日并无重要财经数据，市场波动预计有限，可以留意美联储理事的讲话内容，但应该不会偏离纪要太多。未来几周可能影响利率前景和金价走势的重要数据包括2月29日的PCE、3月8日的非农，以及3月12日的CPI。

黄金未来一周的隐含波动率为9.8%，暗示未来一周金价的潜在波动区间为1998.03-2054.19。

WTI原油 日线图

WTI原油过去一周一直徘徊在78美元和200天均线附近，近期地缘风险为油价提供了一定的利好，但上方持续受到78-79美元区域的压制，这里是9-12月跌幅的38.2%回撤位，也是重要的支撑阻力转换区域。

最新API数据显示，上周美国原油库存增加717万桶，远高于430万桶的预期，这是连续第三周的库存增加，显示出油价仍有回落的压力，下方的首要支撑在75.80附近。从供需结构来看，今年非OPEC+国家的产能提升将抵消OPEC减产的努力，市场中或继续保持供应过剩的局面，而需求的恢复还需要耐心等待。

不过从小时级别来看，多头并没有放弃对上述阻力区域的的挑战，相反上行的力量正在不断聚集，一旦完成突破将打开上行空间。

USDJPY 4小时

美/日过去一周稳定在150上方，美国和日本两国央行货币政策前景的鲜明差异仍旧是支撑汇价上行的主要因素。日元的投机性空头头寸连续5周增加，和同期的汇价走势一致，目前看空情绪达到3个多月来的最高水平。

4小时图上，趋势线和均线等继续为汇价提供支撑，若能突破当前的整理区域或将挑战前高152一线。除了技术形态上的明显阻力，日本央行是否会出手干预是上行方向最大的不确定性。

若跌破年末以来的上升趋势即149一线，恐下探147.60一线寻找进一步的支撑。

USDJPYP一周隐含波动率仅有6.36%，暗示汇价未来一周大概率在148.948-151.652之间。

值得注意的是，由于非美货币近期持续反弹，因此其他日系货币对甚至都处于更强劲的上升趋势之中。