IC Markets： 日本央行本月结束负利率和YYC，机构看多日元看空美元

周一(3月11日)，日元汇率出现小幅上升，这主要源于市场消息指出，越来越多的日本央行决策者倾向于在本月结束负利率政策，预期今年的薪资谈判将导致大幅度的薪资增长。

当日公布的经济数据显示，经过修正后，日本在12月季度的经济增长率年化达到0.4%，这表明日本实际上并未陷入经济衰退。

由于市场猜测日本央行可能会在本月结束负利率政策和收益率曲线控制政策，这使得美债收益率的下降，从而削弱了美元的汇率，特别是相对于日元。

NatWest Markets的G10外汇策略主管Paul Robson预计，在日本央行于3月18日至19日举行的会议召开之前，由于空头回补的影响，日元可能会在战术上走强。他认为收益率曲线控制和负利率政策可能会在会议上发生变化，而最近通胀数据的上升将增强他在战术上做多日元的信心。他已将美元转为看空，并开始做空美元兑欧元和日元，短期公允价值模型显示，基于债券利差和相对曲线陡峭度，欧元/美元汇率过低。

日本MUFG银行的汇市分析师Lee Hardman 在给客户的一份报告中说，第四季度GDP增长率的上调使市场参与者对日本央行将很快退出当前的宽松货币政策设置更有信心。

交易员目前认为6月份美联储最有可能首次降息，但周二重要的消费者物价指数数据可能会改变这一预测。

Lee Hardman 表示，本周汇市的关键数据是两项美国通胀数据--周二的消费者物价指数(CPI)和周四的生产者物价指数(PPI)。如果2月通胀率再次意外上行，那么就很难认定这只是通胀放缓之路的一个小颠簸，并且会对美联储6月将开始降息的市场预期构成更多挑战。

在3月12日周二，预计美国2月份的消费者价格指数（CPI）将上涨0.4%，全年涨幅将保持在3.1%。同时，核心通胀率预计将上升0.3%，这将使年通胀率降至自2021年初以来的最低水平，即3.7%。

核心经济增长的放缓与2月份就业报告中显示的疲软状况相互呼应，2月份的失业率达到了两年来的高点3.9%，这预示着美联储在未来几个月内可能会继续降息。

期货市场暗示，美联储在5月份降息的可能性约为25%，而在6月份首次降息的可能性高达75%。

高盛分析师在一份报告中预测，从6月份开始，联邦基金利率今年将下调4次，每次25个基点。然而，疲软的就业报告增加了联邦公开市场委员会在5月份开始宽松周期的可能性。预计未来12个月内，发达市场央行将平均下调政策利率128个基点，而新兴市场央行将平均降息190个基点。

在美国国债市场，利好的就业报告公布后，10年期国债收益率触及一个月低点4.038%，目前交投在4.0672%。美元和债券收益率的下跌支撑了非收益黄金，金价升至2178美元，上周飙升4.5%，创下历史新高。

然而，由于对需求的担忧抵消了石油输出国组织(OPEC+)减产的影响，油价经历了一段艰难的时期。布伦特原油下跌43美分，至每桶81.65美元，美国原油下跌48美分，至每桶77.53美元。