嘉盛集团：PCE或暗示通胀进入平稳期，欧元/美元趁势冲高

单次读数不足以构成趋势，但可能暗示通胀业已趋于平稳。

被视为美联储最倚重通胀衡量指标的核心PCE，4月年率从3月的5.2%下降至4.9%，符合预期值，也是17个月中首度下降。单次读数不足以形成趋势，但结合其它通胀指标则可能发出这样的暗示，即通胀或已进入平台期。表面PCE年率自3月的6.6%下降至6.3%，预期值为6.4%。犹记得4月CPI年率自8.5%下降至8.3%，当月核心CPI自6.5%跌至6.2%。通胀数据低于预期，降低了对美联储积极加息的预期，也推动美元指数走弱。

美元指数自2021年5月以来一直交投于一个上斜通道内，于4月5日站上通道上轨后继续马不停蹄地走高，在5月6日攻克2017年1月高点，5月8日上攻105.00高点。自那以后不断回撤，目前逼近日图支撑位101.03。

美元指数4小时图回撤至3月31日低点到5月8日高点行情的50%回档位，即101.34附近上方不远处。下方是4月19日以来水平支撑位101.03，然后是由长期上涨通道上轨趋势线和前述行情的61.8%回档位组成的支撑位带，即100.50附近。第一个阻力位在5月5日低点102.35附近，然后是5月18日低点103.19，接着是5月8日高点105.00。

欧元/美元构成美元指数的57%，所以大部分情况下与后者反向波动。欧元/美元守住2017年低点1.0340后于5月13日在1.0348构筑短线低点，随后回升至水平阻力位与3月31日高点到5月13日低点行情的50%回档位，即1.0757/1.0767一线。如果后市继续冲高，可能上看前述行情的61.8%回档位，即1.0865附近。站于其上，可望涨至1.0945水平阻力位、3月31日高点1.1185。

但请注意，欧元/美元4小时图上价格与RSI形成背离，表明价格或准备回调。第一支撑位在5月19日高点1.0607。如果失守，可能先后下看水平支撑位1.0507附近、5月13日低点1.0348附近。

据说美联储最看重核心PCE，视其为通胀衡量指标。4月核心PCE低于3月读数，是否意味着通胀已趋缓？市场一直认为，通胀指标“弱于前值”为美联储或于9月放慢加息步伐的信号。这样的观点导致美元指数下跌、欧元/美元走高。