嘉盛集团：美元第二季度价位行情

我们已接近第一季度末，仍有重要的核心PCE数据需要消化。尽管美联储继续采取鸽派立场，美元今年开季在美元指数上仍呈现强势。

美元亮点：

在第一季度结束之前，还有一项重要数据发布，那就是将于明天耶稣受难日上午发布的核心PCE。

这也是第一季度的最后一个交易日，许多交易所因假期而休市，这可能意味着即期外汇市场会出现剧烈波动的情况，尤其是如果该数据与预期相差甚远。

对于第二季度，焦点是降息以及美联储是否在利率上松口。争论关键是通胀数据，下文将进一步详细讨论。

美元交易已接近第一季度尾声，虽然今年以来的表现抢眼，但仍完全交投于去年第四季度建立的区间内。虽然美国通胀仍然强劲，劳动力市场也同样呼应了这一强劲势头，但美联储仍然保持鸽派立场，延续了去年11月1日利率决议时提出的基调。美联储在最近的FOMC会议上重申了这一点并发布了预测，表明2024年降息三次的预期仍存。

对于2024年第二季度，重点是这三次降息是否会真的开始；如果他们不这样做，这将为今年下半年的总统选举带来动荡，而现在只剩下四次会议来实施这三次降息。因此，如果我们确实看到通胀持续走强，以至于迫使美联储将预期下调至两次或更少，那么美元走强就有基本面支撑。由于美联储从去年11月提出的鸽派基调推动股市创下历史新高，并且在此过程中回调幅度极小，因此股市也岌岌可危。

但在我们进入第二季度之前，还有一项关键的数据需要消化，那就是定于明天耶稣受难日发布的核心PCE数据。届时，许多交易所将休市，当天晚些时候，FOMC主席杰罗姆·鲍威尔将露面。这为即期外汇市场烘托了一种氛围，即如果该数据远远超出预期，则可能会很剧烈波动。但该数据持续取得进展将是美联储进一步保持鸽派的关键，因为核心PCE作为“美联储首选通胀指标”相较于核心CPI一直更持续地下降。

在下面的图表中，我们看到这两项数据，预计明天将录得2.8%的读数，与上个月的点位持平。如果是这样，这将打破核心PCE连续六个月下降的纪录。但如果它超过3%，可能会产生一些反响；但鉴于鲍威尔明天晚些时候将露面，影响可能会被抵消，而这取决于他对此事的看法。

当市场下周开盘时，不仅要消化数据，还要面对第二季度开盘。

核心CPI（蓝色）与核心PCE（橙色）

美元

美元在第一季度收涨，但走势远非一边倒；美联储的鸽派立场在其中发挥了重要作用。美元指数在第一季度前半段走高，部分原因是强劲的CPI数据。2月12日上午凸显这一主线，核心CPI再次保持在4%关口附近，这导致美元再次大涨。价格开始测试关键的阻力区，该阻力区与去年11月美元大跌前的支撑位相同。

但就在CPI发布后的第二天早上，芝加哥联储主席AustanGoolsbee表示，市场参与者不应该对CPI数据 “太敏感”，这令DXY回吐了近期的部分涨幅。美元疲软一直持续到2月底和3月，直到3月8日非农就业数据上午创下低点。从那以后，多头又开始行动了，他们即将重新测试六周前打压涨势的阻力位。

美元日线图

欧元/美元

美联储真的会在欧洲央行之前降息吗？这仍然是一个热门话题，因为欧洲央行暂停了前瞻性指引，这给降息预期留下了悬念。欧元和美元的稳定看来是每个央行都希望想要的特点，因为任何一种货币的持续走强或走弱都可能对通胀形势产生影响，从而给央行带来更多问题。

但与美元在第一季度的看涨走势相匹配的是欧元/美元的看跌走势。在2024年开局阶段，该货币对在1.1000心理点位上两次遇到阻力，并且无法在本季度剩余时间内重新测试该点位。该货币对自带看涨气场，自从“太敏感”评论公开后，一直在推动美元回调；但空头将阻力位钉在走低的高点，即1.0930-1.0943的阻力区，这使空头重新入场，一路向下推至2023年和2024年波段低点连成的趋势线。

欧元/美元日线图

英镑/美元

第一季度前半段，英镑相对走强。尽管美元在本季度前半段飙升，但英镑/美元仍保持在区间内并瓦解了其大部分力量。但同样的情况是，英国央行面对通胀前景持续强劲仍保持鸽派立场。

美联储3月利率决议后，英镑/美元从支撑区域上涨并呈现看涨走势；但一天后，英国央行附和了这种鸽派立场，尽管此前英国核心CPI的数据为5.1%，但这一影响很快被抵消。但在利率决议后公布的数据显示，核心CPI为4.5%，显示出更多的支持。

在第一季度收盘前，英镑/美元仍踩在200日移动均线上，并且在略低处有额外的支撑——在12月FOMC利率决议上午最后一次测试的1.2500点位附近。去年跌势的50%关口1.2590与200日均线相交。

英镑/美元日线图

美元/日元

美元/日元在第二季度的牌已经打出。日本央行将自2007年以来的首次加息推迟到第一季度末，而且是以最微妙的方式实施。债券购买量保持不变，套利交易几乎未收到波及，因为日本央行将利率从-0.1%上调至0.1%，美元/日元也直接跳回了过去两年的分水岭点位152。

过去一周，Kanda和Suzuki都发出了干预的威胁，但重点仍然是他们是否会在测试152时出手，或者底线是否会上升到155点位。

下面的周线图呈现上升三角形，通常以向上突破为目标。鉴于日本财务省此前的评论和日本央行此前的干预，阻力位设在152的理由仍然成立。而在过去两年中，真正推动美元从该区域回落的看来是美元走弱的插曲，以及过去两年11月的通胀数据。

如果美元在第二季度确实出现下跌，那么这里的反转策略可能很有吸引力。但在此之前，该货币对存在向上突破的风险，因为可能有许多止损单位于高点上方，如果这些空头止损被触发，那就是可以推动市场的新需求。

这使得明天早上特别值得关注，高于预期的核心PCE数据，特别是如果它超过3%，可能会推动突破并在此过程中触发止损。然后可能会有理由让央行对创下新高的情况进行干预。

美元/日元周线图

美元/瑞郎

虽然美联储、欧洲央行和英国央行都事先指示市场为降息做好了准备，但瑞士央行实际上已经降息，这推动了瑞郎相对于美元的新一轮走弱。而美元/瑞郎的强势上涨在美元持续走强的情况下，可能仍然是一个有吸引力的主线。

在下面的美元/瑞郎日线图上，我们可以看到与上面美元图表类似的动向——值得注意从2月中旬到3月8日的回调看来幅度要小得多。而且，过去几周相应的看涨反应也更加明显，因为美元/瑞郎已经回升至.9000心理点位上方。

目前，回调已经开始显现，日线图目前正在形成潜在的暮星线。在.9000大关口、.8970波段点位或.8919-.8924区域存在走高的低点支撑潜力。如果这些支撑位都不能守住，那么就会在之前的阻力位进行关键测试，即.8888点位附近。

美元/瑞郎日线图

美元/加元

对于美元/加元来说，这是拉锯的季度，大部分时间里，该货币对看来都在努力站上1.3500。这个心理点位在本季度的前几周开始发挥作用，上周再次发挥作用，但这次是作为支撑。还有200日均线在第一季度中发挥了相当大的作用，体现了阻力转支撑的变化。

与上述美元/瑞郎一样，对于美元走强的情况，这仍然是一个有吸引力的市场，特别是如果多头能够保持在200日移动均线附近的1.3500及以上获得支撑。

美元/加元日线图