FXTM富拓：3月数据大超预期，美联储首次降息或推迟至9月

美国劳工统计局发布的数据显示，3月份非农就业总人数增加了30.3万人，高于过去12个月平均每月增加的23.1万人。3月就业增长大超预期，同时薪资继续上涨，暗示着美国第一季度经济以稳健的基础结束，且预期美联储今年降息的时间可能延后。

    3月份平均时薪环比增长0.3%，高于2月份的0.2%；同比增长从4.3%降至4.1%，但仍处于高位。3%-3.5%的工资增长被视为符合美联储2%的通胀目标。因此，通胀仍高于目标。失业率从2月的3.9%降至3月的3.8%。失业率连续26个月低于4%，这是自上世纪60年代末以来最长的一次。

  数据还显示，1月份非农新增就业人数从22.9万人上修至25.6万人；2月份非农新增就业人数从27.5万人下修至27万人。经过这些修正后，1月和2月新增就业人数合计较修正前增加2.2万人。

  美国就业数据公布后，美国2年期/10年期国债收益率曲线倒挂幅度加深，报-31.7个基点。

  3月非农报告发布后，互换市场下调2024年美联储降息预期。互换市场将完全定价美联储降息的首次日期从7月推迟至9月。CME美联储观察显示，就业数据公布后，美国利率期货将6月降息概率减少至54.5%，数据公布前为59.8%。

  非农报告表明，美联储在抗通胀问题上可以保持耐心。就业市场并没有突然走弱，使美联储陷入既要考虑解决劳动力市场受影响问题，又要关注过高通胀的困境。

  美国投资者对3月非农报告发表看法称，就业人数甚至超过了华尔街最乐观的预期。这可能预示着更强劲的经济增长或好于预期的就业市场表现。

  惠誉首席经济学家Brian Coulton表示，就业人数的另一个强劲增长表明，劳动力需求增长没有放缓。与此同时，也没有太多证据表明劳动力市场失衡有所改善：失业率下降，3个月薪资增速年率上升至4.4%，为去年9月以来的最快增速。这份文件中没有任何内容可以让美联储对抗通胀更有信心。

  贝莱德首席投资官Rick Rieder称，随着移民数量和劳动力参与率的提高，扩大劳动力总体供给的好处是可以在通胀压力较小的情况下实现经济增长。“劳动力供应方面的情况——非常令人印象深刻。”

  JEFFRIES全球外汇主管评3月非农：这肯定会推迟降息预期。你可以看到，市场现在已经在为 9 月之后的走势定价。这应该会继续在广泛层面上支撑美元走强。我不知道这是否会动摇套利投资者和套利叙事，因此今年外汇市场上盛行的高收益与低收益主题。我认为至少在整个夏季，这将继续成为一种热门交易，但鉴于降息预期的转变，美元可能仍将受到支撑。

  MURPHY & SYLVEST 财富管理公司高级财富顾问兼市场策略师评3月非农：数字看起来一切都很好。参与率上升，工作时间增加。失业率下降的原因是更多的人进入劳动力市场。从这个数字和我们看到的之前的数字来看，这仍然表明劳动力市场强劲。我唯一期待的就是数据修订。我们将从今天发表讲话的一些美联储理事那里了解更多信息。我们一直认为美联储不会降息，因为经济强劲，所以这仍然符合我们良好的就业数据框架，美联储应该会保持观望态度。

  斯巴达证券首席市场经济学家彼得·卡迪罗表示，这又是一份火热的报告，失业率有所下降。真正的关键是时薪的情况，与预期基本一致，同比略高于4%。这意味着，尽管对整体通胀进一步上升的担忧可能会有所减少，但这仍然是一个强劲的数字。这意味着6月份降息的可能性现在看来不大，美联储面临的困境仍在继续。

  ipRecruiter的首席经济学家Julia Pollak表示，不会放弃美联储三次降息的预期。非农报告显示，通胀压力正在缓解。工资增长率同比从4.3%下降到4.1%——考虑到生产率的强劲增长，这可能符合美联储2%的通胀目标。美联储可能会很高兴看到这份“金发姑娘”报告，这符合其实现充分就业和物价稳定的双重使命。这份非农报告表明，这两个目标目前并不矛盾，我们可以同时拥有，三次降息并非不可能。