嘉盛集团：【一周展望】：关键通胀数据来袭 美股财报季拉开帷幕

火爆非农过后，美国CPI数据是本周的焦点所在，这关系到黄金的完美风暴能否继续？此外，新一轮的美股财报季以及美联储会议纪要或将对美股形成考验。

上周市场回顾

美国3月新增30.3万非农就业人口，远高于前值和预期，创5月以来最大增幅，失业率从3.9%略降至3.8%，同样好于预期，时薪增速放缓至4.1%，总体来看劳动力市场仍然非常强劲甚至“火爆”。

数据公布后，6月降息概率降至50%左右，市场中甚至出现了“加息”的押注，美债收益率延续升高。

但黄金并没有受到任何影响，延续着自身强劲的上涨趋势。周五收涨1.7%，刷新历史新高至2330，一周累计涨幅近5%。除了不断强化的上升动能外，中东的地缘风险因素也是重要驱动力。白银上周涨幅超10%突破27.50。

同样受益于地缘风险的还有WTI原油，一度突破87美元刷新10月以来的最高水平。

美国三大股指周五收涨，“好消息”不再成为美股的“坏消息”，不过这未能扭转大盘周线下跌的走势，三大指数全部跌破20天均线，道琼斯录得一年来最大单周跌幅，明星科技的表现也出现了明显的分化。

美元指数上周基本收平，非美货币则有不同程度的回升，其中美/日连续第二周窄幅波动，继续徘徊在152关口下方。

一周涨跌幅

本周展望

· 美国3月CPI — 周三20:30（北京时间）

3月CPI预计小幅回升至3.4%，核心CPI或降至3.7%。

若通胀数据高于预期，再叠加上周强劲的就业报告，将呼应美联储的主流观点即“保持耐心不急于降息”，这有望继续提振美元和美债收益率的表现，并对美股造成压力。

本周其他美国经济数据还包括周四的PPI和周五的密歇根消费者信心指数。

· 美联储会议纪要 — 周四02:00

3月会议的点阵图仍旧预测今年降息三次，但利率市场已经变得更为谨慎（全年降息押注不足60个基点）。由于本次纪要的时间点在非农和通胀数据之后公布，因此其对市场的影响应该相对有限。

·  欧洲央行利率决议 — 周四20:15

若拉加德再本周的措辞中透露出更清晰的6月降息的信号，或将对欧元形成利空。但由于市场已经充分计价了这一情形，因此对欧元的具体影响还需要关注央行是如何展望6月之后的利率前景的。

本周其他公布利率决议的央行还包括周三的新西兰和加拿大。

· 美股财报季

美股第一季度的财报季将从本周拉开序幕，摩根大通、花旗、富国银行等将于周五率先亮相。除了宏观层面的因素，投资者还将关注企业的盈利能力和前景能否支撑起当前的较高估值。

FactSet预计，一季度标普500的每股收益预计将同比增长3.2%，有望实现连续三个季度的正增长。

XAUUSD 4小时

近几周美元和美债收益率的升高无法阻挡黄金的完美风暴，经济数据和利率前景对金价的影响正在减弱，取而代之的是黄金自身的动能、市场情绪、以及避险因素。

周一早盘金价显著回落。短线来看，20MA附近的2300是首要支撑，其次是周五低点2268一线，守住上述位置意味着金价的上行趋势得以延续。

虽然继续看好逢低买入的策略，但金价理论上不可能一直与收益率保持同步走势，因回调风险也在逐步升高。

考虑到本周有美国CPI数据的影响，黄金一周隐含波动率高达17%，暗示本周金价大概率在2271.01-2387.83之间波动。

在央行层面，全球央行2月净购入19吨黄金，是连续9个月净买入但环比减少58%。中国是最大买家，其黄金储备连续17个月增长，不过目前仅占外汇储备的4%。

WTI原油 日线图

周一早盘大幅下挫的除了黄金还有原油，值得注意的是两者从年初以来就具有较高的正相关性。

原油的回调或许是对超买指标和通道上轨压力的反馈，短线或在通道内部展开调整，关注84-85区域的初步支撑。但考虑到中美等经济体最近较为乐观的经济数据，原油持续4个多月的上行趋势暂时很难被扭转。后市若50天均线向上穿越200天均线，将给到多头更多的信心去冲击90美元以及更上方的位置。