ATFX汇市：美元指数突破106关口，美联储降息预期显著回落

ATFX汇市：美元指数突破106关口，美联储降息预期显著回落

ATFX汇市：昨日20:30，美国商务部公布美国3月零售销售月率，最新值0.7%，远高于前值0.3%，高于修正前的前值0.6%（修正后为0.9%）。3月核心零售销售月率同一时间公布，最新值为1.1%，高于前值0.6%，高于预期值0.4%。历史数据看，美国的零售销售月率数据，在2023年1月份达到峰值3.9%，随后进入低增长状态。今年1月份的数据处于零轴下方，2月份转好，3月份延续回升态势。与靓丽数据一同变化的是，国际市场对美联储降息的预期。基本的规律是，经济数据表现越好，降息预期越是降温。靓丽的零售销售数据，让美联储的降息临界期显著后移。
 
▲ATFX图

上图为美国债券市场各个周期的债券收益率列表。2023年底到今年初的时候，长短期国债收益率的倒挂临界期为3个月，意味着最早今年3月份美联储就会启动降息操作。然而，随着美国宏观经济数据持续表现强劲，降息预期持续回落，国际市场对美联储最早降息的时间点也不断后移。截至今日，两个月期美债收益率为5.4%，三个月期美债收益率5.35%，两者仅仅相差0.05个百分点，很快就会结束倒挂。果真如此的话，美债倒挂的临界期将从两个月和三个月之间，转变为六个月和一年之间（两者目前的差距为0.19个百分点，短时间内不会结束倒挂），意味着美联储降息的时间点将再次后移至今年10月份。
 
▲ATFX图

上图为10年期美债收益率走势图。2023年12月份以来，美债收益率一直处于上涨态势，期间虽有显著回落，但没有改变整体走强的格局。债市是汇市的定价锚，美债收益率持续走高，意味着美国各行各业的平均收益率在不断提升。经济数据方面，美国3月份非农就业人口大增30.3万人，失业率降低至3.8%，核心通胀率稳定在3.8%附近，所有指标都在提示美国经济处于健康的复苏阶段，没有硬着陆的风险。这一点对于美债收益率和美元指数形成关键支撑。
 
▲ATFX图

市场报价端来看，美元指数站上106整数关口，处于历史报价区间（70~120）的相对高位。EURUSD最新值1.0616，距离平价线1：1上方仅六百多点，处于明显弱势状态。日元汇率最新值154.00，远高于此前市场所预期的顶部区域150.00附近。英镑、澳元、加元等非美货币的报价基本都体现出当前美指的强势状态。在美国核心经济数据出现走弱之前，不建议对美元指数抱有中期看空观点。
 
▲ATFX图

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。