嘉盛集团：欧元、瑞郎和日元

本文精选一周货币主题，将主要从宏观层面，也侧面从技术分析角度进行探讨。

本周精选货币有欧元和日元、瑞郎。欧元区公布了负面数据，接下来等待更多德国数据。日本和瑞士前一周做出的货币政策决策，双双出乎市场意料。

欧元遭疲弱数据打击

欧元区披露了更多糟糕经济数据，欧元承压下破，至1.05整数关口。周四发布的疲弱PMI报告进一步增强了欧元区经济走向衰退的预期，欧洲股市的表现因此落后于美国股市。欧洲股市在上周五反弹，但原因很可能是新的宏观主导因素缺席下的空头回补。

除了衰退忧虑，德国IFO商业景气指标同样略微弱于预期。简言之，欧元区上周又经历了充斥着糟糕数据的一周:

DAX首当其冲

DAX遭遇的抛售力度最大，此文发稿时跌幅超过1%。如果无力攻克当前破败支撑位12950，这个德国基准股指可能蓄势扩大下行。

接下来德国还将发布大量数据，比如周一的零售销售、周二的Gfk消费者信心指数、周三的CPI和周四的失业人数变化等等，无不令人期待。另外，欧洲央行行长拉加德将多次发表讲话。与此同时，6月欧元区CPI和PMI终值也定于周五揭晓。

欧元/瑞郎逼近平价

疲弱成长、冲上云宵的能源价格以及飚升的通胀，都指向滞胀，以及欧元持续走弱。不过，美国经济也出现问题，所以欧元/美元是否跌至1.00仍有待观察。只是另一个欧元交叉盘，即欧元/瑞郎似乎基本确定走向平价:

瑞士央行出人意表地加息50个基点，叠加欧元当下弱势，欧元/瑞郎阻力最小的方向仍然是向下。

技术面看，欧元/瑞郎近期下破上升趋势线支撑1.0220，现在跌至1.0100，可能很快到达平价。这个“很快”会是本周吗？

日元获得不错的避险支撑

上周全球债券收益率略微回落，赋予日元亟需的支撑力量。日本央行上周重申，贯彻当前宽松货币政策，成为唯一坚持温和政策的主要央行。市场对此也有质疑，给央行的收益率曲线控制政策带来压力。10年期日本政府债券收益率尝试打破0.25%上限，继续考验央行的决心。不同久期的非央行目标债券收益率，与全球收益率一起走高。日本央行是否可能被迫放弃该政策？这种可能性是日元空头当前面临的最大单一风险。日本上周五公布的CPI数字没那么火热，央行很难有动力在7月20-21日的常规会议之前召开紧急会议。日本备受瞩目的核心CPI连续第二个月保持在2.1%。

 瑞郎/日元保持在强有力的上涨趋势中

在所有日元交叉盘中，瑞郎/日元拥有稳健的宏观背景，走势最为强劲。上周的瑞士央行会议夹在FOMC与英国央行之间，本来并不起眼，没想到最后抢了风头。央行展开2007年以来首次加息，而且加息幅度非25个基点，而是达到50个基点，并且没有排除继续加息的可能性。叠加瑞士央行表态瑞郎不再高估的事实，令瑞郎全线暴涨。
 

央行货币政策的背离自然引起我们对瑞郎/日元这个交叉盘的关注。在上周央行决议发布之前，瑞郎/日元一直趋于上行，之后更是上破且现在尝试在140.00整数位上方筑底。该货币对还有多少上行空间？

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