嘉盛集团：美国4月CPI前瞻 — 降息预期渐弱 黄金或再掀波澜

又到了每月一度的CPI之夜，投资者正严阵以待。

市场普遍预期本次的CPI从3.5%降至3.4%，核心CPI预计从3.8%降至3.6%。

在今天的通胀（以及零售销售）数据出炉之前，市场越来越怀疑当前的利率政策是否足够紧缩。通胀在过去一年始终徘徊在3%上方（下图），最近两个月甚至连续攀升。

部分美联储委员继续坚持“维持高利率更长时间”的主流观点，鲍威尔本周二讲话中透露出对通胀短期内回落缺乏信心，他呼吁“更多耐心让高利率发挥作用”（但继续排除加息可能）。美联储理事鲍曼上周五甚至表示“今年不会降息”，这是迄今为止官方最为鹰派的表态。

本周拜登政府宣布对价值180亿美元的中国商品（电动汽车、太阳能电池、钢铁和铝等）征收新的关税税率。中长期来看，制造业回流美国的趋势、服务业价格居高不下、再叠加近期能源价格的回暖，令通胀风险有增无减。周二公布的美国4月PPI环比增长0.5%，高出预期的0.3%。

利率市场目前押注全年降息35个基点左右即不到两次，这比年初市场预期的6-7次以及3月美联储点阵图预测的3次都大幅缩水。而首次降息时间预计为9月，但概率也仅有50%左右。

今晚若看到火热的通胀数据，或继续打压降息预期从而支撑美元走势。值得注意的是，今年前三个月的数据都高于预期。但从4月不佳的非农报告进行推测，本次CPI或许很难大幅超出预期。反之，若通胀显著回落，黄金有望和降息预期一起继续升高，美股则将瞄向历史新高。

XAUUSD 日线图

黄金周二收盘再次来到整理通道的上轨附近接近2360，近期疲弱的美元走势成为金价的利好，而前者似乎还有下跌的空间。若金价能有效突破上周五高点2378，有望延续升势再次挑战2400美元整数关口。从近期黄金和美股市场的走势来看，市场似乎相信本次通胀数据会较稳温和。

不过，上述提及的美联储内部鹰派声音始终压制着金价的上行方向，若今晚通胀数大幅超出预期，空头或展开反扑，下行方向关注2320一线的潜在支撑。

美国商品委员会最新数据显示，黄金的投机性多头头寸连续2个多月停滞不前，一定程度上突显出多空双方的势均力敌。因此不排除金价继续在高位震荡的行情。

黄金隔夜隐含波动率高达28%，暗示未来24小时内金价大概率在2316.47-2399.99之间波动。

USDJPY日线图

在经历了日本央行疑似干预的小插曲后，美/日在过去7个交易日有6天收涨，收复了近半数的跌幅并重新回到了此前的上升趋势中。

在日本这边按兵不动的情况下，美国不断涌现的鹰派声音有望继续将美日利差维持在高位，从而对汇价形成支撑，158是上方的首要目标其次为160的前高。但考虑到日本央行再次干预的可能，上行速度可能较为温和，而这也是央行希望看到的或者说是干预的效果之一。

就今晚的通胀行情来看，USDJPY隔夜隐含波动率为16.3%，要远高于欧元、英镑等欧系货币，暗示未来24小时内汇价大概率在154.798-158.022之间波动。

WTI 4小时
WTI原油价格在过去一周原地踏步，一度尝试反弹但未能突破80美元随后又掉头向下。短期来看油价继续承压，77美元是重要的支撑位，跌破后恐考验75美元一线。
在没有彻底攻克80-80.60的阻力区域之前，油价仍将艰难的寻求反弹空间。

除了CPI之外，市场还将关注今晚的美国原油库存变动数据。