嘉盛集团：【美股巡礼】众星捧月 — 英伟达财报前瞻

英伟达将于美国时间周三盘后公布一季度财报，这或将成为美股的又一个催化剂。

尽管经历了3-4月的调整，公司股价今年仍然累计上涨94%，笑傲一众明星科技股，过去12个月涨幅高达208%。周二收盘再次逼近其历史高点，市值达到2.35万亿美元，是美股中第三大上市公司，仅次于微软和苹果。

英伟达周线图  

期权市场隐含波动率暗示英伟达在业绩出炉后可能会有9%左右的上涨或下跌幅度。

作为众星捧月般的AI科技公司，投资者自然不愿意错过其财报行情，强劲的业绩和乐观的指引将帮助股价轻易创下新高，其中对二季度业绩以及最新的Blackwell GPU架构的展望尤为引人关注。但反过来讲，由于市场预期已经被拉的足够高，若英伟达没能给出“完美”的成绩单，失望的情绪或许会对股价形成反扑。

但以从过去的业绩和股价表现来观察，英伟达几乎从不让人失望。

公司四季度营收达到营收221亿美元，同比增长265%，其中数据中心的收入同比增长409%至184亿美元。当季实现净利润123亿美元，同比增长769%。上述数据不仅全部好于预期，且营收和净利润连续三个季度创历史新高。

公司创始人黄仁勋表示“加速计算和生成式AI已经进入拐点，全球范围的需求激增”，预计一季度收入将达到240亿美元，而目前市场预期已经上调至245亿美元。

英伟达的盈利（EPS）连续5个季度超出分析师预期，过去20个季度（5年）中，实际盈利平均超出预期7%，超出的概率高达90%。过去4个季度的平均超出幅度达到21%。

过去20个季度中，股价在财报公布后的第一个交易日平均涨幅3.4%，上涨概率为65%。过去4次财报公布后首日平均涨幅9.6%。上一季度财报公布后，股价上涨16.4%，市值暴涨2300亿美元创下美股单日市值涨幅记录。

英伟达季度营收和净利润  

虽然正在遭遇科技大厂的挑战，但英伟达在AI芯片领域的垄断地位短期内很难被真正撼动。根据Statista的分析，到2030年，全球人工智领域的总市值将从现在的千亿美元狂飙至近2万亿美元。在这条充满各种可能性的赛道中，英伟达在硬件、软件、AI生态系统等方面有着无可比拟的先发优势。

另外，英伟达的业绩也早已超出了个股的范畴，尤其是公司的产品换代和前瞻指引对AI行业、科技板块以及三大股指都具有着重要的参考意义。

股价前景

截至1月28日的季度，公司毛利率和净利率分别达到76%和56%，净资产收益率（ROE）129%，全部创下历史新高，且大幅领先于行业竞争对手。目前远期市盈率为40倍左右，处在相对合理区间（低于AMD的47倍）。但美国的出口管制和自身芯片产能是两大不确定性因素。

根据Tipranks的统计，过去3个月中有42位分析师给出英伟达的评级，其中40人为“买入”，2人“持有”，未来12个月的平均预测价格为1057.76美元，这比当前股价高出11%，而最高预测价为1400美元，高出当前价格47%。