嘉盛集团：机构下半年看跌多数大宗商品，上看金价至2000美元

尽管今年下半年金价开始跌至每盎司1800美元以下，但彭博情报预计，金价将走高，而大宗商品价格存在逆转的风险。

彭博情报高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，原油是2022年下半年面临最大逆转风险的大宗商品，而黄金是少数几个可能从中受益的大宗商品之一，可能再次看到每盎司2000美元的水平。

McGlone在他的年中展望中表示:“2022年的大逆转可能会在下半年形成势头，原油似乎是下跌的首选。我们预计下半年的风险倾向于彭博商品指数的加速回调，黄金可能是最突出的。”

彭博情报调查了今年上半年大宗商品是否过热，而黄金是否过冷。在查看了所有数据后，McGlone指出，黄金已经做好了趋势准备，而其他商品市场将从峰值回落。

他写道:“黄金死气沉沉的表现与过去大宗商品的高速反弹明显不同，但金价看起来势将领先……与之并列的是，金价在100周均值附近徘徊了近一年。我们的看法是，黄金已经做好了趋势准备，而大宗商品价格有可能回落至历史均值。上一次类似的黄金低迷期与大宗商品强劲期是在2000年，当时互联网泡沫破裂，贵金属进入了长期牛市。”

在2022年剩余时间里，随着全球经济增长下降，黄金可能会比工业金属表现出色。

McGlone说:“我们认为铜的风险与股市暴跌相一致，铜价在上半年时下跌约15%，在下半年继续下跌。铜的交易价格高于每吨10000美元，可能预示着金价复苏，但我们认为更有可能的是金价将突破每盎司2000美元。”

从宏观角度来看，彭博情报认为，随着股市持续下跌，包括石油和工业金属在内的大宗商品价格下跌，今年晚些时候通胀将放缓。

McGlone指出:“如果2022年与过去彭博商品现货指数BCOM中的高速泵没有太大区别，大宗商品可能会在下半年下跌约50%。似乎是极端的事也很平常 …最近出现的类似于2008年和2011年飙升至峰值的例子始终如一，因为大宗商品价格直到下跌约50%才企稳。”“尽管股市和铜（被认为是通胀/经济指标）出现崩盘，但美联储收紧货币政策的预期仍在上升，这表明大宗商品价格全面逆转的风险更大。”

彭博情报预测，到2022年底，大宗商品领域将过渡到通缩。

他写道:“大宗商品价格过高后通常会出现逆转，6月底工业金属、棉花、小麦和木材价格下跌可能会释放出这种信号。我们认为，各国央行在股价暴跌、全球GDP和消费者信心大幅下滑之际警惕地抗击通胀将取得成功，并看到2008年和1929年的一些相似之处。除了在2020-21年和俄乌战争期间推动资产价格上涨的流动性过剩外，这两年股市都出现了下跌。”

2022年下半年的基本情况是，大宗商品和股票跌幅将足以让美联储开始将加息幅度降至最低，黄金和美国国债的长期债券将开始跑赢大盘。展望显示，比特币也可能开始更多地模仿黄金。

现货黄金日线图
北京时间7月8日10:33 现货黄金 报 1742.73美元/盎司