嘉盛集团：供应吃紧与衰退较量，油价反弹，美天然气飙升逾10%

周四（7月7日）布油期货上涨3.9%，报每桶104.65美元。尽管对潜在的全球经济衰退的担忧挥之不去，但投资者仍将注意力重新放在供应紧张上。与此同时，俄罗斯下令暂停哈萨克斯坦一个关键的出口码头，引发新的供应担忧。

早前EIA库存显示，截至7月1日当周，原油库存大增823.5万桶，汽油库存减少249.7万桶，精炼油库存减少126.6万桶。除却战略储备的商业原油上周进口683.9万桶/日，较前一周增加84.1万桶/日；美国上周原油出口减少76.8万桶/日至261.2万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2001.7万桶/日，较去年同期减少4.42%。 

机构评EIA原油库存报告称，上周战略石油储备中580多万桶原油的流出，在很大程度上抵消了原油库存的增加。同时，炼油厂开工率下降和主动削减产量也对原油库存造成额外的增加。

在供应方面，交易商正在为里海管道联盟(CPC)的石油供应中断做准备，俄罗斯法院已经通知该联盟暂停活动30天。该管道以往每月超过3000万桶原油（主要是哈萨克斯坦原油）通过该终端出口到海外。

目前终端运行正常。但如果法令实施，对欧洲石油市场将是又一次冲击。由于利比亚局势的动荡，本来供应已经少了一大块，预计来自其他地区的石油也会出现大幅下降。彭博汇编的油轮跟踪数据显示，阿塞拜疆、哈萨克斯坦、利比亚、北海、西非这几大欧洲主要供油来源6月份出口合计下滑了104万桶。

颇受欧洲炼油厂欢迎的阿塞拜疆轻质原油价格较基准布伦特原油溢价超过10美元/桶，是几位交易员生平见过的最高水平。在更远的地方，尼日利亚Forcados原油每桶溢价14美元。Tortoise Capital Advisors的投资组合经理Quinn Kiley说:“实物市场的紧张状况导致了严重的现货升水，尽管我们看到期货价格大幅波动，但曲线保持了现货升水。”

华盛顿周三收紧了对石油输出国组织(OPEC)成员国伊朗的制裁，在德黑兰寻求恢复2015年伊朗核协议并释放其出口时对其施加压力，这进一步挤压了全球供应。

EIA天然气报告显示，截至7月1日当周，美国天然气库存总量为23110亿立方英尺，较此前一周增加600亿立方英尺，较去年同期减少2610亿立方英尺，同比降幅10.1%，同时较5年均值低3220亿立方英尺，降幅12.2%。 

美国天然气价格处于7月份的最高水平，此前EIA报告显示库存意外紧张。天然气库存增加了600亿立方英尺，低于预期的740-750亿立方英尺。报告公布前，天然气价格已经上涨，但在该报告的影响下从5.75上涨至6.10美元/百万英热，为自6月30日以来的最高水平。6月30日，美国方面宣布，需要更长时间才能重启自由港液化天然气设施。欧洲天然气市场受到的影响更大，今天欧洲基准天然气价格达到184欧元/兆瓦时。由于担心俄罗斯全面切断电力供应，德国和法国未来一年电力价格处于极高水平。