嘉盛集团：英国大选可能提前，交易员恐难淡定

市场对约翰逊辞职的冷淡反应可能会瞬间转变。

  NatWestMarkets、花旗集团(CitigroupInc.)和瑞穗国际(MizuhoInternationalPlc)的市场策略师表示，约翰逊的下台增大了提前举行大选的可能性。为了赢得选民的支持，执政党保守党可能会给民众发钱，而如果是工党赢得选举，那它新上台后可能会向民众分发更多现金。

  这将影响到许多方面，比如英国央行的政策、税收、英国债券股票和外汇走势等、且可能影响到苏格兰独立公投和脱欧谈判。虽然还有很多的“如果”和“但是”，但这场选举已经改变了许多投资者的思维。

  包括伊莫金•巴赫拉在内的NatWest分析师表示:

  “随着更广泛的政治风险升级，大选本身的前景对英镑无疑是不利的。提前举行大选以及比此前预期的力度更大的财政宽松政策，加大了英国央行在2023年下半年采取更‘有力’行动的可能性和长期国债收益率上升的风险。” 

  在经历了三年的执政动荡之后，约翰逊的政府成员上周集体辞职。他所在的保守党正在紧急起草计划，计划在今年夏天选出他的继任者。

  下一次选举要到2025年1月才举行，约翰逊的继任者没有义务在这之前重新进行投票。但他们可能会利用任期最初几个月的某一时期，锁定未来五年的权力和公共合法性。

  这种前景导致NatWest的团队改变了他们对英国央行的预测:鉴于政府支出可能增加，该行预计英国央行加息速度将加快，债券出售计划也将放缓，他们将年底10年期英国国债收益率目标上调至2.25%。

  收益率上周已上涨至这一水平附近。在前总理瑞希·苏纳克上星期五宣布参加竞选之后，竞选领导人的竞争处于白热化阶段。据亚洲财富网整理，目前已有11人宣布竞选，以下是最新宣布参选人员名单及其主张:

  英国前财政大臣苏纳克:坚持反对减税，认为这将助长物价上涨；

  英国下议院议员汤姆·图根达特:支持降低企业税，不支持上调国民保险；

  英国交通大臣夏普斯:呼吁立即将基本所得税率削减1%至19%，取消上调企业税计划；

  英国下议院议员彭妮·莫当特:对聚会门问题的愚蠢行为感到震惊；

  英国新任财政大臣扎哈维:名声相对清白，承诺降税，同时为所有人提供良好的教育；

  英国卫生大臣亨特:承诺削减企业税至15%，支持上调国民保险，曾在2019年与约翰逊竞选；

  英国下议院议员赛义德·贾维德:承诺削减企业税，英国应该考虑废除旧的欧盟法律，可以不提高国民保险；

  英国下议院议员凯米·巴德诺赫:支持降低税收，缩减政府规模；

  英格兰及威尔士总检察长苏拉·布拉弗曼:承诺快速大规模降税，认为能源危机将搁置2050年零排放目标；

  英国外交大臣特拉斯:支持降税，连任时间最长的内阁成员，曾在卡梅伦、特雷莎·梅和约翰逊手下任职；

  英国新任外交大臣拉赫曼·奇什蒂:支持低税收、小政府和大社会。

  继任鲍里斯·约翰逊的竞争已经开始，EquitiCapital首席宏观经济学家斯图尔特•科尔(StuartCole)表示:

  “没有人知道下任财政大臣将是谁，他/她的财政政策将是什么:他们是收紧还是放松财政政策，还是更关心通过减税和馈赠来赢回选民的支持。”

  同时他补充称，即使大选时间提前到2023年，他也不会感到意外。

  英镑今年已经下跌了约11%，而其未来面临的前景将更为复杂。虽然宽松的财政政策可以提振英国经济，但也可能推高通胀，并使公共财政面临巨大压力。新领导层还将导致其他对市场敏感的政策出现变动。

  对于英国股市而言，如果新领导人对明年计划上调的公司税有异议，那么专注于国内的公司可能会受到提振。英国富时250指数2022年已下跌约20%。   

  英国央行激进的加息和英镑走强可能对富时100指数(FTSE100)造成负面影响，该指数是由大部分在海外销售的公司所构成的。借贷成本上升会损害消费者利益，进而也会影响NextPlc和玛莎百货(Marks&SpencerGroupPlc)等零售股。

  AlgebrisInvestments投资组合经理加布里埃尔•福阿(GabrieleFoa)表示:

  “当前的政治不确定性出现在人们对英国股市的情绪已经很糟糕之际——这一点可以从英国企业的估值在很多情况下低于海外同行，以及近期英国股市的净流动数据疲弱中得到反映。”

  虽然加息会扩大劳埃德银行集团和NatWest银行等银行的利润率，但由于英国正面临经济衰退，英国银行股可能仍面临压力。公用事业和石油公司(如CentricaPlc和ShellPlc)的投资者将密切关注该行业的税收调整——当前英国民众面临能源账单飙升的压力。  

  在更广泛的贸易和政治风险方面，一些分析人士提到了与欧盟改善关系的可能性。约翰逊曾提出立法，赋予英国在脱欧后单方面修改北爱尔兰协议的能力，这可能会引发与欧盟的贸易冲突。另一方面，由于保守党反对独立公投，新选举可能会增加苏格兰脱离英国的风险。

  德意志银行(DeutscheBankAG)策略师什里亚斯·戈帕尔(ShreyasGopal)说:

  “我们认为，领导层的变化对英镑有一定的积极影响，因为财政支持的可能性增加了，从中期来看，改善与欧盟关系的门槛降低了。然而任何表现出愿意进行公投的领导人候选人，都将被视为对英镑不利，因为这将带来额外的不确定性。”