美联储“传声筒”：鲍威尔这一重要转变暗示降息临近

　　有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称， 美联储主席鲍威尔周二表示，劳动力市场进一步降温可能是不可取的，这一微妙但重要的转变使美联储离降息更近了一步。

　　鲍威尔在周二为期两天的听证会上对参议院银行委员会表示：“通胀上升并不是我们面临的唯一风险。我们已经看到劳动力市场在很多方面都明显降温。这不是目前经济普遍通胀压力的来源。”

　　Timiraos称， 这一评估值得注意，因为美联储官员长期以来一直认为，劳动力市场过热是压低通胀过程中的主要风险。

　　鲍威尔承认，就在两个月前，他不会做出这样的判断——事实上，上周在葡萄牙举行的一次会议上，在美国劳工部发布6月份的非农就业报告之前，这位美联储领导人的评论更为慎重。

　　前景转变的背后是劳动力市场数据，数据显示招聘放缓，在劳动力增加的同时，美国人找工作的比例温和但稳定地增长，部分原因是移民增加。

　　今年，美国经济平均每月继续增加20多万个就业岗位。但上周的报告显示，6月份的失业率已从去年12月份的3.7%小幅上升至4.1%。鲍威尔称，就业市场大致回到了疫情爆发前的状况，当时就业市场“强劲，但没有过热”。

　　与此同时，根据美联储偏爱的指标，5月份通胀率降至2.6%，低于一年前的4%，但仍高于美联储2%的目标。

　　美联储在2022年和2023年以40年来最快的速度提高了利率，以对抗通胀，因通胀升至了40年来的最高水平。自去年7月以来，官员们一直将基准利率维持在5.25%至5.5%之间，这是20多年来的最高水平。

　　去年一整年，美联储官员都高度关注高通胀。他们不必太担心在用更高的利率对抗通胀和失业率上升之间的权衡，因为企业在疫情后重新开放的情况下争相填补空缺职位。

　　现在，官员们正试图在降息速度太慢的风险与行动太快的风险之间取得平衡。虽然目前的裁员率很低，但随着经济走弱，裁员率往往会迅速上升，这是反对将利率维持在过高水平的理由。但过早降低利率可能会刺激经济活动，并使通胀稳定在美联储目标之上。

　　鲍威尔说：“很长一段时间以来，我们无法达到通胀目标的风险更大。”他说，允许通胀维持在过高水平和允许劳动力市场过度放缓之间的风险越来越趋于平衡。“我们非常清楚，我们现在面临着双边风险。”

　　虽然鲍威尔几乎所有的评论都暗示，这是美联储何时降息的问题，而不是是否降息的问题，但他一再拒绝回应立法者要他确定确切时间的要求。“我不会就未来行动的时机发出任何信号，”他说。

　　上月公布的经济预测显示，多数美联储官员预计，如果通胀放缓，经济增长稳健但过热，今年将降息一到两次。他们的下一次会议将于7月30日至31日举行。市场关注的焦点是，此次会议是否会就9月份降息发出更强烈的暗示。

　　去年下半年，尽管支出和招聘都很强劲，但物价下降的速度却如此之快，令官员们感到意外，这促使他们将注意力从加息到多高，转向降息需要等待多久。鲍威尔上一次出现在国会议员面前是在3月初，他当时暗示，如果物价增长放缓，美联储将有能力在6月份之前降息。但是随着第一季度通胀加剧，任何此类计划都陷入困境。

　　Timiraos最后表示，通胀的剧烈波动让美联储陷入了尴尬的观望局面，政策制定者要么等待几个月令人信服的温和通胀数据，要么等待就业和经济活动明显疲软的证据，然后才会降息。当被问及他是否更担心失业率的大幅上升时，鲍威尔说：“我当然担心， 甚至比三月份的时候还要严重。”