美联储步伐落后了吗？一些交易员押注大幅降息以防美国经济突现滑坡

　　对于已经为美联储9月启动渐进式降息做好准备的债券交易员来说，他们同时也为另一种可能性加码押注，以防美国经济突然下滑迫使美联储更激进的行动。

　　随着美国国债连续第三个月上涨，投资者充分预期美联储今年至少会有两次幅度25基点的降息，略多于决策者的预期。在衍生品市场，一些交易员甚至押注央行激进行动，将会在9月中旬降息50个基点，或者比这更早启动降息。

　　虽然这仍然不是主流预期情境，但围绕这种行动必要性的猜测已有所升温，因为有证据显示企业和消费者正感受到基准利率处于20年高点的压力。尽管通胀已经回落，但投资者越来越担心劳动力市场即将显现裂痕 —— 美联储官员表示他们将对此做出调整。7月政策会议与9月会议之间存在相当大的时间差，这也增加了风险。

　　“可以公平地说，如果劳动力市场显示出更多疲软迹象，那么经济状况就会更糟，从而促使美联储进一步降息，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre表示。“我们不知道这将是一个什么样的降息周期。”

　　焦虑情绪在上周达到了一个新的水平，前纽约联储行长William Dudley和Mohamed El-Erian都表示，如果将利率在高位维持太久那么可能会酿成大错，Dudley甚至呼吁在本周政策会议上采取行动。