日本二季度GDP环比增长0.8%超预期，扭转第一季度下行趋势

　　日本第二季度GDP环比增长和GDP年化季环比初值均高于预期，主要是受到汽车和其他耐用品消费增长的提振。

　　在家庭和企业消费复苏的推动下，日本二季度经济增长超预期。

　　8月15日，日本政府报告显示，第二季度GDP环比增长0.8%，高于预期0.6%，扭转第一季度修正后0.6%的跌幅。二季度GDP年化季环比初值为3.1%，也超过了预期的2.1%。主要是受到汽车和其他耐用品消费增长的提振。

　　数据公布后，日经225指数上涨0.43%，东证指数上涨0.76%。日元兑美元小幅走强，报147.18。

　　第二季度日本私人消费上涨推动GDP增长

　　第二季度，日本私人消费环比上涨1%，实现了五个季度以来首次增长。汽车、电器和其他耐用品的消费同比增长8.1%；服装等半耐用品的消费增长了2%；食品等非耐用品的采购量增长了0.8%。

　　此前，日本央行在7月底将利率上调至0.25%，计划缩减对政府债券的大规模购买，并暗示有进一步加息的可能。这些举措表明央行对国家经济复苏的信心不断增强，并凸显了其对日元疲软的担忧。在确定货币政策时，日本央行强调了工资上涨和通胀良性循环的必要性。

　　劳工部6月份的数据显示，日本实际工资自2022年3月以来首次上涨，同比增长1.1%。但是，这个数字包括奖金，正常工资水平实际下降了1%。

　　在工资上涨的背景下，7月份的一些消费指标显示出了一定的增长。

　　根据内阁府的经济观察员调查，反映境内旅游和国内需求的家庭趋势指数上升了0.2点。

　　根据日本汽车经销商协会和日本轻型机动车和摩托车协会的数据，7月份新车销量同比增长7%，销量从大规模的汽车安全丑闻后的下降中恢复。

　　在公共部门，政府消费增长0.1%，公共投资增长4.5%。企业非住宅投资和私人住宅投资均有所增长。

　　日本消费能否继续增长？

　　关于日本消费能否继续增长的问题，市场有不同的看法，但都和日本的通胀情况以及日本央行的货币政策紧密相连。目前，日本通胀率仍高于日本央行2%的目标。6月份，不包括食品的核心消费者价格指数同比上涨2.6%。

　　有观点认为日本的通缩情况已经得到控制，日本央行将会继续加息。NLI研究所执行研究员Taro Saito表示：

　　“我预计，由于从6月开始的税收减免，明年7月9月季度的消费将持续增长3%左右，我相信我们的经济已经摆脱了通货紧缩。”

　　凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant在公告发布后的一份报告中表示：

　　“第二季度GDP的强劲反弹是由一年多来的首次消费增长推动的，这一数据应该会鼓励日本央行在今年晚些时候再次加息。”

　　但是，第二季度消费增长和一次性减税政策（每人减税40000日元）密切相关，而这一刺激的影响将逐渐减小。Saito表示，6月份的实际工资在很长一段时间内首次出现正值是暂时的，不过他预计从10月份开始工资将保持稳定增长。

　　此外，也有观点担忧目前日本经济尚未足够强劲，无法承受日本央行不断加息的举措，因为过早加息可能会将令通胀大幅回落，并导致经济放缓。市场无法确定日本是否真正克服了1990年代初的经济崩溃导致的价格下跌。第一生命经济研究所的首席经济学家Hideo Kumano指出：

　　近期股票市场的动荡可能会对日本经济产生不利影响。股价下跌可能会导致工资增长放缓、经济进入衰退，而日本股市具体的前景取决于未来几个月美国的经济数据。