今日重磅：杰克逊霍尔全球央行年会即将于8月22日至24日举行

　　克逊霍尔全球央行年会将于8月22日至24日举行，市场关注美联储主席鲍威尔会否释放明确的降息信号。

　　近期美元因降息预期而逐步走弱，部分缓解了亚洲货币的压力，也为亚洲央行的货币政策调整打开空间。

　　美联储政策风向标

　　在美联储货币政策即将转向的关键时刻，本次会议鲍威尔的发言颇为关键，被市场视为美联储下一阶段政策走向的风向标。

　　近期美联储官员的表态整体“偏鸽”，似乎均提前在为鲍威尔的讲话“定调”。

　　旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）在最新采访中表示，最新的经济数据显示通胀已得到控制，现在是考虑利率的时候了。

　　芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）也在近期表示，美联储需要在就业市场进一步疲软之前降息，否则会因行动太晚而危及经济。

　　亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）也警告称，美联储如果等待太久才降息“确实会带来风险”，对9月降息持“开放态度”。

　　根据芝商所（CME）美联储观察工具（Fedwatch tool）数据，市场预计9月降息25个基点的可能性为67.5%，降息50个基点的概率也达到了32.5%。

　　经济学家们普遍认为，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上或为9月降息做铺垫，而9月的降息幅度将由8月就业数据决定。

　　在2023年央行年会中，鲍威尔在讲话中重申了美联储的双重使命，即充分就业和稳定物价，同时表示将根据经济数据调整，发言相对中性。

　　今年的会议，鲍威尔可能会延续2023年的观点，释放“数据依赖”的信号，在通胀已经从高点显著回落至均衡水平的情况下，重心可能偏向于劳动力市场。

　　Evercore ISI全球政策和央行战略团队负责人克里希纳·古哈（Krishna Guha）在报告中称，鲍威尔并不会暗示首次降息究竟是25个基点还是50个基点，他会称降息幅度将取决于下一组劳动力数据，但对50个基点的降息幅度持开放态度。

　　在8月非农数据公布之前，市场对每一项能反应就业市场健康状况的数据都非常敏感。

　　北京时间8月21日晚22点，美国劳工统计局（BLS）将发布2024年一季度非农就业和工资普查初步报告（QCEW），并将对截至3月底的过去一年非农数据进行调整，目前华尔街投行们普遍预计就业人数将会被大幅下修。

　　高盛和富国银行的经济学家预计，在截至3月的一年中，美国的非农就业人数增幅将比目前的数据低60万人，相当于每月约下修5万人。

　　分析师认为，若就业人数下修幅度超50.1万人，将为15年来规模最大的调整，也表明劳动力市场降温的时间比市场预期的更久，或影响鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会讲话的基调。

　　对亚洲市场会有哪些影响？

　　在上周菲律宾央行意外降息后，本周亚洲国家央行中韩国央行、印尼央行和泰国央行的货币政策备受关注。

　　从本轮紧缩周期来看，多数亚洲经济体的通胀率已低于各央的目标区间，但亚洲央行因货币贬值压力不敢“贸然行动”，基本采取跟随策略。

　　摩根士丹利亚洲首席经济学家Chetan Ahya表示，自2022年美联储激进加息以来，叠加能源成本攀升带来的通胀压力，美元指数持续强劲，如果亚洲央行先于美联储转向，货币将进一步贬值，可能给通胀造成上行压力，令通胀难以维持在目标区间内。

　　但近期美元走势发生了变化，7月以来美元指数震荡走弱，下行跌穿102关口，创下七个月低点。美元走弱背后一方面原因是市场对美国经济数据的“悲观”情绪，另一方面则有对美国财政赤字大幅恶化或进一步冲击美元信用的担忧。

　　在美元走弱之际，亚洲货币的压力也得到缓解。近一个月的时间，日元走强，日元兑美元升值逾8%，马来西亚林吉特和泰铢兑美元升值幅度也超过5％。

　　花旗集团全球外汇量化投资解决方案主管Kristjan Kasikov表示，近期“卖日元，买美元”的套息交易出现了巨大的变化，对冲基金现在开始用美元作为新的融资货币，开启新一轮套息交易。

　　货币压力缓解之余，市场情绪也得到修复，亚洲股市也迎来一轮上涨。8月以来，马尼拉综指涨4%，印尼综指涨3%，MSCI亚洲新兴市场指数涨1.5%。

　　分析师认为，如果鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放降息信号，也将在亚洲市场引发连锁反应。

　　随着美联储即将开启降息周期，美元持续走弱，也将为亚洲各国央行降息提供条件，亚洲央行降息的动力可能会变得更强。

　　从历史上亚洲各国股市在杰克逊霍尔央行年会期间的表现看，与美股走势基本同步。2022年在鲍威尔强硬加息的表态下，亚洲新兴市场两周内跌幅达3.2%，而在2021年和2023年分别上涨4.5%和0.7%。