高盛：全球降息周期利好美元

　　高盛集团的一位分析师表示，美联储即将降息对美元构成的下行风险有限，因为其他央行也在放松政策。

　　该行的外汇分析师Isabella Rosenberg在给客户的报告中写道，事实上，这种同步的降息周期通常与美元走强有关。她基于对1995年以来的降息和发达国家之间政策协调程度的分析得出了这一结论。

　　她写道：“如果大多数央行一起放松货币政策，我们可以预期，这将限制美联储放松货币政策对美元的影响程度。虽然市场预计美联储会更快地转向，但我们仍然认为，如果美联储给其他央行这样做的空间，它们会进一步放松政策。”

　　市场预计美联储将于下周首次降息，加入欧洲央行、英国央行等已经开始放松政策的央行行列。随着交易员为美联储的首次降息做准备，美元最近一直面临压力。从理论上讲，美联储降息会减少投资者购买美国国债的动力，从而削弱对美元的需求。

　　Rosenberg称，当美联储与其他主要央行不同步时，这种动态才会出现，通常会导致美元走弱或持平。但在现在的情况下，美国的利率仍然相对较高，而其他国家的汇率下跌，这在一定程度上削弱了抛售美元、以购买其他地方资产的动机。

　　鉴于美元作为避险货币的地位，这种全球协同降息也可能预示着对经济增长的担忧，从而提振美元。

　　她说：“用单一变量——这次是美联储的政策方向——来解释美元的表现通常不是很成功。显然，外汇的相对背景更为重要。”