中国9月金融数据不出预料未有明显起色，狭义货币(M1)同比连六个月负增长，新增贷款同比增速仍下降，彰显实体需求仍弱，经济疲态改观有限。不过这都是“过去时”，继中国上个月火速“双降”后财政一揽子增量政策亦亮相，市场期待一系列重磅增量政策落地后见效。
市场人士表示，央行等金融监管部门、发改委、财政部等先后发声并推出多项重磅政策，市场普遍预计相关政策将加速落地，有望有效提振实体经济需求，短期关注本月LPR（贷款市场报价利率）是否会调降。
“财政活动加速叠加低基数，广义货币供应显著增长，但私人信贷需求和银行贷款活动仍在低位，未来几个月政府支出扩张有望带动整体信贷数据回暖，推动债券收益率上行，”澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏认为。
路透根据央行数据计算，9月新增人民币贷款约1.59万亿元，低于路透18,650亿元的调查中值。当月末广义货币供应量(M2)同比增长6.8%，路透调查中值为6.4%；狭义货币供应量(M1)同比下降7.4%，同比降幅再创有数据以来最大，为连续第六个月走低。
前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。路透据此计算，9月单月社融增量约为3.76万亿元，稍高于路透此前的调查中值37,250亿元，比上年同期少约3,700亿元。
江南农商行首席宏观研究员李苗献表示，最新公布的金融数据亮点不多，贷款和社融同比增速放缓，贷款结构不佳，居民中长期贷款和企业中长期贷款同比少增较多，M1跌幅继续扩大。说明之前出台一揽子增量政策出台确实有必要的。
“政策方面，要继续看发挥效果，有助于经济逐步企稳反弹；落地的进展方面，10月LPR估计会降息。”他预计。
万众期待的中国财政部新闻发布会上周六上午举行，财政部官员“一正三副”出席。财长蓝佛安表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，包括加力地方债务化解、稳楼市、补充银行资本金等。惟市场期待的财政刺激具体规模尚待明确，或要等到后续全国人大会议批准后披露细节。
期待重磅增量政策落地见效
中国银行研究院研究员梁斯称，9月下旬，中央政治局召开会议就更好支持资本市场、房地产等领域进行了全面部署。央行等金融监管部门、发改委、财政部等先后发声并推出多项重磅政策，市场普遍预计相关政策将加速落地，这会有效提振经济主体资金需求。
“随着四季度各项政策逐步落实，配套资金将同步到位，信贷需求有望稳步提升，专项债发行继续提速将带动债券融资规模扩大，主要金融数据有望出现阶段性走高。”梁斯预计。
国庆假期结束的首个工作日，中国总理李强两度召开会议，强调抓紧落实一揽子增量政策，并着重要求强化政策统筹和部门协同。李强指出，在经济下行压力较大的情况下，各方面都要积极推出有利于稳增长稳预期的政策，慎重出台有收缩和抑制效应的政策。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，从趋势看，预计信贷融资需求有所回升。主要是此前政策效果逐步释放，叠加近期国内出台大规模的货币与财政支持政策，有助于提振居民消费、企业投资信心，房地产有望逐步企稳，基建投资适度加快。
他并预计，从趋势看，社融数据有望适度回升。主要是国内宏观政策加力，一方面，政府债券发行提速；另一方面，居民和企业信贷需求改善；加上信贷市场挤水分影响减弱。另外，资本市场情绪回暖，有助于直接融资改善。
在万众瞩目的财政会议之后，中国股市沪综指周一宽幅震荡后收高2.1%，军工与地产板块领涨。分析人士认为，尽管缺乏细节但中国政策的转向信号是清晰的，股市见底信号较为明确，波动趋缓下市场将上演分化行情。
中国债市周一整体维持震荡略强的走势，前日的财政部发布会释放了政策积极作为的信号，但对于市场最为关注的政策规模尚未明确。市场人士并指出，而整体来看，债市暂缺方向感，市场焦点仍在于政策尤其是财政增量规模，尾盘金融数据发布后市场波动亦微弱。
大华银行中国环球金市部总监周石磊认为，10月金融数据整体看符合预期，其中住户贷款稍微有点起色，债市反应也比较平淡。“下一步观察本月贷款市场报价利率（LPR）降息后，是否会进一步刺激房贷需求。”
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