德国执政联盟垮台解锁紧箍咒，欧洲市场浮现光明希望

　　德国执政联盟的瓦解可能会给欧元区萎靡不振的经济带来一线希望，因为支出可能增长，从而给欧元和欧元区股票市场带来提振，尽管其路线尚不明朗。

　　市场已经开始预期政府为了帮助刺激经济将增加借贷，这股期待将一项衡量债务发行的债市指标推向了创纪录的水平。

　　造成执政联盟垮台的一个原因是内部对是否暂停德国债务刹车出现了分歧，债务刹车指的是限制政府借贷。市场初步认为，明年2月的大选可能会给刚刚躲过衰退的经济带来更多的确定性。

　　苏黎世保险集团首席市场策略师Guy Miller表示：“德国经济增长乏力，这在很大程度上是自找的，因为德国在经济需要支持的时候却固守债务刹车。”

　　“联盟的瓦解有其建设性，我们希望在2025年的预算中能有更多的财政回旋余地。”

　　债务刹车困境

　　长期以来，经济学家一直指责 2009 年通过的债务刹车阻碍了德国经济的发展。

　　荷兰国际集团（ING）全球宏观主管Carsten Brzeski估计，如果政府支出在10年内增加1%至2%，就能将潜在增长率从目前的0.5%左右提高到至少1%。

　　“德国没有任何公共财政问题，”Brzeski说，鉴于德国的债务仅相当于经济产出的63%，与法国和意大利等国相比，德国有更大的支出空间。

　　国际货币基金组织（IMF）也表示，德国应考虑放宽债务刹车，任何增加支出的迹象都可能提振欧洲股市。

　　泛欧STOXX 600指数今年累计涨幅仅为6%，不到美国标普500指数26%涨幅的四分之一。

　　花旗预计，反对党基督教民主联盟(CDU)提出的减税建议将对股市形成支撑。CDU目前在民调中居于领先。巴克莱（Barclays）也认为，转向促增长的政策“将是德国股市估值重估所迫切需要的。”

　　法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes指出，德国今年超越日本成为拥有外国资产最多的国家，这意味着德国有大量资本可用于投资自身的经济。

　　“这些资金可以用来购买高收益的德国政府债券，以推动经济发展，”Juckes 说，并补充说，如果德国政府暗示其政策方针将出现某种具体的转变，这最终可能会对欧元产生“重大影响”。