中国11月LPR不出意料持稳，银行净息差压力下LPR暂无调整迫切性

　　中国央行周三公布的11月贷款市场报价利率（LPR）不出意料持稳。市场人士表示，经济基本面显现积极改善迹象背景下，七天逆回购“利率锚”持稳，在10月LPR“顶格”下调后，本月LPR并无调整迫切性。

　　“本月LPR保持稳定，市场已有预期。主要是七天期逆回购利率锚保持稳定，国内处于加快释放存量和增量政策红利阶段，银行继续面临较大净息差压力，”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称。

　　他指出，从近期公布数据看，国内消费、投资、房地产都呈现积极复苏迹象，反映国内空前力度的宏观逆周期调节政策效果在逐步释放，本月调整LPR并无迫切性。

　　中国央行稍早公布的11月LPR显示，一年期和五年期以上利率分别维持在3.10%和3.60%不变。

　　路透此前调查显示，10月LPR“顶格”下调后，银行净息差压力下LPR继续调整的可能性甚微，短期内料保持稳定；不过当前经济稳增长压力犹存，地产扶持政策频出，未来LPR继续下调仍有空间。

　　此前中国央行行长预告后，中国10月LPR如预期下调，两个期限降幅均为25个基点（bp）则达到央行预告上限水平。LPR“顶格”降息再次彰显政策对经济刺激力度与决心。

　　周茂华并预计，国内低物价环境，海外政策转向，国内降准、降息等常规政策空间充足；考虑到政府债券发行等短期资金面扰动，引导金融机构加大实体经济支持，助力“开门红”，年底前后不排除央行再度出台降准措施。

　　“但降息方面需要综合考虑银行净息差压力、内外均衡等方面，需要进一步经济数据指引，”他称。

　　中国10月经济暂时企稳，工业、投资大体持平，消费在以旧换新、双十一购物节前置等多重因素提振下，同比增速创八个月高点；城镇调查失业率降至四个月低点。分析人士认为，这表明9月底以来一揽子增量政策逐渐显效，短期经济修复有望延续，四季度经济同比增速有望加快至5%以上。